歐洲負利率實在誘人 房企海外發債或現井噴

和訊網消息9月8日，法興銀行亞太區債券資本市場部主管莫樂涵對和訊網表示，由於中國企業海外並購減少、經濟下行等因素影響，上半年人民幣離岸債券發行量下降20%。然而從7月份開始，在歐洲量化寬松和負利率背景下，中國房企產企業發債步伐開始加快，截止8月份，人民幣離岸債券發行量同比降幅收窄至約7%。他表示，完全有信心在年底超過去年的發債水平。

莫樂涵表示，歐洲央行擴大量化寬松後，從以前購買主權債到現在開始購買企業債，導致收益率下降。同時源於對美國復蘇進程的擔心，以及英國脫歐公投後市場並未出現大波動，使得收益利差明顯下行，歐洲地區發債更便宜，也吸引了外國企業前來。從過去3個月來看，債券交易量明顯增長。

對於上半年中國房地產企業海外發債下降的原因，莫樂涵認為，中國人民幣融資成本下降，很多房地產企業回到國內借款。

有媒體對近一年房企發債情況的統計發現，房企發債期數達到467期，債券類型涵蓋一般公司債、非公開發行公司債券、中期票據、短融、超短融等，實現直接融資共計8481.45億元。同時，房企債券在發行利率方面也屢創新低，有相當一部分房企是以低於4%的票息實現融資的。

而據Dealogic的數據統計，房地產企業海外的發債平均利率在5.9%。但是去年同期的數據則在7.9%，相差200個基點，隨着時間的推移，海外發債利率出現逐漸降低趨勢。

因此，伴隨着國內債券發行監管收緊，房地產企業債券融資難度將加大。摩根大通債務資本市場部中國區主管謝桐表示，或許很快又會出現境內房企競相海外發債的景象。在海外市場直接進行融資能夠避免匯率波動帶來的風險，所以對於有海外業務的房地產企業而言，這是一個非常合理的選擇。