暢遊上市給盛大遊戲分拆以信心

目前，盛大網路已形成盛大遊戲(SDG)、盛大線上(SDO)、盛大文學三個全資子公司。此外，還擁有家庭棋牌平台、電子競技平台、手機互動娛樂、網路動漫、網路音樂等互動娛樂產品。

這些業務中，盛大遊戲是盛大網路當之無愧的現金流業務。據《2009年第1季度中國網路遊戲市場季度監測》資料顯示，今年第一季度中國網路遊戲市場收入規模達55.14億元人民幣，其中盛大以10.8億元人民幣收入佔據19.6%的市場份額，繼續位居市場第一，騰訊和網易分列第二和第三。

良好的業績，就算不上市，盛大遊戲一樣活得很好。唐駿認為，陳天橋不缺現金，不必為了圈錢而上市。

其實，分拆上市是企業集團化規模發展的必然，既可打破傳統事業部制或眾多子公司間的藩籬，也可減少企業內耗，從而提高效力。這方面，聯想集團早在2000年就已實施。戰略重組后分拆出“聯想集團”與“神州數碼”，讓“神州數碼”分拆上市，不但保障和激勵了股東權益，而且實現了聯想集團業務快速發展。

馬雲的阿裏系早前也實現了眾多子公司間的獨立運營、獨立核算，並在2007年單獨將阿裏B2B分拆香港上市，儘管至今股價沒有起色，但馬雲已認定分拆，還要將淘寶送上資本市場。

陳天橋代表的是快速發展的互聯網，在經歷初期發展后，一元模式難有活力，走多元化道路，正是積極探索的新方向。而且，就算盛大遊戲不缺現金，但上市后對股東們有很大激勵，也是激勵企業員工和留住人才的最好砝碼。

2005年殺入網游圈的史玉柱曾挖走陳天橋20位精英，這批人后來成為《征途》的核心成員，並為巨人上市立下大功，這令陳天橋頗感無奈。為此，陳天橋推出了“18基金”，給研發人員漲薪，同時也展開了獵頭反擊戰。目前來看，單獨上市無論對子公司的管理團隊，還是對員工而言，都是較好的激勵。

對于盛大遊戲分拆上市，不瞭解陳天橋的人覺得過于突然，瞭解陳天橋的人認為是意料之中，因為陳天橋從來沒有只甘心做一家網遊公司，或互聯網公司。保守經營的背后，他的更大目標是：做娛樂與文化產業，打造網路迪士尼。

三年前，陳天橋拋出了盒子計畫，力圖突破網遊單行道，打包整個數位家庭娛樂領域。最終，陳天橋這一計畫不但沒成形，反而將盛大網遊業務拖入低谷。

但陳天橋並未就此放棄。在重新打理自己收購的起點中文網、浩方等網站時，一張盛大發展路線圖在陳天橋腦海由迷茫變得愈加明晰：最終的盛大網路只是一個由少量人員組成的控股集團，下面擁有遊戲、線上平台、網路文學、浩方對戰平台(中國人氣最高的網路對戰平台)甚至電影等數個獨立運作的分支。

之后盛大實施的“18基金”計畫也是因此而來，目標鎖定后，行動快速而果敢：招募網遊人才、投資網遊項目，收購“晉江原創網”、“紅袖添香”兩大文學網站，與金山、藍港線上、聯眾世界聯合運營網遊。

去年4月，盛大在內部宣佈了一系列的戰略組織和人事架構調整，授予盛大遊戲和盛大線上事業部更大許可權，並成立各自的董事會，實現企業化管理，一批年輕的職業經理人均開始嶄露頭角。

到去年7月，盛大全部完成集團化架構的梳理，盛大遊戲和盛大線上分別成為獨立的盛大全資子公司，獨立核算，自負盈虧。

現在看來，數十款收購、自主研發或代理遊戲產品、最大網路文學平台、龐大的線上運營平台，早在陳天橋的周密計畫之中，陳天橋並沒有放棄“盒子計畫”，只是以另一種方式實現和優化。

盛大遊戲啟動上市，是在集團化、多元化發展過程中邁出的重要一步。通過手中的棋子和大筆的錢，盤活全局，成為一個名符其實的互動娛樂控股集團，從而實現盛大的又一次華麗轉身。陳天橋的計畫至此昭然于眾。

陳天橋的高明還在于選擇了當前的好時機，而且是在搜狐暢遊探路華爾街大門之后。4月2日，搜狐旗下子公司暢遊，作為2009中國互聯網第一IPO，在納斯達克全球精選市場上市，上市后受到華爾街追捧。

這給了盛大信心與決心，同時，暢遊上市也改變了遊戲公司估值過低的先例，使盛大分拆上市充滿信心。

不過，這再次體現了陳天橋的謹慎。與搜狐相比，盛大手裏資產更多，結構更多元，陳天橋對分拆的渴望更強烈，野心也更大，但他硬是等在張朝陽先行之后。這次的謹慎，顯得非常可貴。

另外，近期一直有傳聞稱，盛大洽購SP概念納斯達克的上市公司華友世紀，並計畫注入盛大文學等相關資產，現在看來，這或許將是陳天橋的下一著棋。

可以說，陳天橋的“網路迪士尼”也已初具雛形。