《大行報告》摩通維持海爾電器(01169.HK)「增持」評級 目標價下調至20元

摩通發表報告，認為受惠市場對刺激政策的憧憬，海爾電器(01169.HK)過去數周已大幅上升約兩成，現市盈率約13倍，淨現金佔市值約25%，估值仍然吸引。儘管家電銷售動力減慢，但相信該股不乏估值重估的催化劑，包括預期有資產收購或注入、智慧家電業務的增長，而物流方面有望成為內地領先的服務商。該行重申「增持」評級，目標價由22元下調至20元。

不過，報告亦指出，中國家電銷售疲弱對海爾的分銷收入有負面影響，但該業務為低毛利業務，佔EBIT約30%。雖然洗衣機及熱水器的銷售較有彈性，但短期內明顯難見有盈利增長。

製造業務方面，上半年實現銷售增加，較冷氣機及雪櫃表現理想。除低製造原料環境，該行指出疲弱的銷售環境意味其製造業務的經營毛利增長將會見頂。(ay/t)~

阿思達克財經新聞

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