美聯儲無懼外部風險 年內加息前景依舊

市場認為近兩年來，美元升值來勢洶洶。為了遏制美元上漲勢頭，美聯儲可能會推遲2016年的加息計劃，甚至可能在今年完全擱置。聯邦基金利率期貨市場甚至顯示，交易員們對美聯儲下一次加息預測推遲至2018年2月份。

不過路透最新調查顯示，雖然對全球增長和通脹低迷的擔憂不斷加深，但這不太可能打消美聯儲收緊政策的念頭。調查顯示美聯儲今年可能升息兩次。

美聯儲在去年12月決定啟動近10年來的首次升息，這一決定近來遭到質疑。一些市場參與者認為升息是錯誤之舉，並預期美聯儲主席耶倫或許不得不走回頭路。

但多數分析師並不贊同這一觀點。受訪的80多名分析師預計，美聯儲將在第二季再次升息，並在年底前再度加息。屆時指標利率將升至0.75-1.00%之間。這一預期較上月調查預計的加息三次少了一次，但仍高於金融市場預計的次數，進一步凸顯出分析師和金融市場不斷擴大的分歧。

本次調查中對一項附加問題做出回覆的受訪者認為，今年至少升息一次的概率為75%。相較之下，市場預期的機率僅有三分之一。市場預估美聯儲在2017年年中之前將按兵不動，而分析師則預期屆時美聯儲已升息四次至1.25-1.50%。

美聯儲12月會議的經濟預期點陣圖暗示2016年或將升息四次。然而對分析師而言這可能太過激進，他們認為升息四次的機率不到10%。

高盛發布分析也認為，在美國薪資上漲的壓力下，美聯儲會繼續加息。高盛宏觀市場規則的聯合主管francesco garzarelli在外匯網站efxnews發布分析稱，美國經濟將保持增長韌性的觀點，預計美國國內薪資和物價上漲的壓力會更顯著，這將促使美聯儲加息。

不過，此前高盛首席經濟學家jan hatzius在報告中稱，謹慎看待聯儲加息前景，將今年的美聯儲加息預期時點由3月推遲到6月。其表示預計3月美聯儲會議將維持當前利率水平不變，經濟數據大體和美聯儲決策者預期一致，但金融環境明顯吃緊。從聯儲高官近期的公開評論看，他們認為未來加息的風險比高盛此前預計的高，傾向於花更多時間收集數據，觀察市場發展變化。

法國巴黎銀行認為，近來美元匯率總體走弱是源於市場對美聯儲加息的預期進一步瓦解，利率市場幾乎完全抹平了此前市場體現今年美聯儲加息預期的漲幅。預計加息的預期可能迅速復燃，類似去年11月的經歷，風險環境會氣溫，數據即使是小幅改善也可能讓美聯儲收緊貨幣。

美聯儲鷹派官員克利夫蘭聯儲主席loretta mester也表示，金融市場波動以及能源價格下跌帶來的通縮壓力不應該阻止美聯儲的加息進程。mester今年擁有投票權。

路透社的調查還顯示，根據本項調查的預估中值，未來12個月內美國經濟衰退的概率為20%，高於上月調查時的15%和12月的10%。分析師對美國2016年經濟增長及通脹率的預估也較上月下滑，平均預估值分別為2.2%和1.3%，低於1月調查時的2.5%和1.6%。預計今年的核心個人消費支出(pce)物價指數平均增幅僅有1.5%，明年為1.8%，大致與1月時預估持平。核心pce物價指數是美聯儲監測通脹的主要指標。