黃金投資重勢不重價,當前操作思路短空長多

有一樣東西，曾在2008年大宗商品價格崩潰時保持堅定不屈的個性，曾讓眾多對沖基金為之振奮，曾讓無數投資者為之著迷；它總是以保鏢的身份出場，總是以避險的姿態呈現；它與美元作對，與石油為伍，還不時上演著「沖千」的神話。

一季度投資需求首超首飾

號稱全球最牛的黃金市場，自2008年10月24日金價見底680美元/盎司以來，最大漲幅高達48%，而金價在去年月和今年2月曾兩度觸及1000美元關口，但隨後都一路下跌到「8時代」，不過歷史上多次黃金回檔行情最終都演化成了再度上漲行情，隨著國家黃金儲備大增至1054噸消息的公佈，再度燃起金價上揚的動力。

金價回落整固往往有利於再掀新一輪漲升潮。在經濟滯漲時期的1971年到1980年，黃金從5美元/盎司的價格啟動至1980年翻了24倍。此輪黃金牛市的啟動是在00美元/盎司。

從需求上看，在過去的兩年中，2008年中國國內居民黃金的投資數量達68.9噸，而在2007年這一數據為25噸，增長幅度接近了175%。黃金的投資需求比例從2007年的19%上升到2008年的0%。

世界黃金協會近期發佈的第一季度黃金投資需求趨勢報告顯示，2009年第一季度黃金需求同比增長8%至1015.5噸。其中，包括實物黃金和黃金ETF在內的黃金投資需求達到了596噸，同比增長248%，自2004 年以來投資需求首次超越首飾需求。

面對黃金需求的上漲，國際黃金礦業服務有限公司主席克萊普維亞克曾在第六屆上海衍生品市場論壇上表示，目前由投資者主導的價格回升趨勢仍然沒有改變。這場金融危機給黃金投資需求創造了一個極其正面的環境，只要這樣的情況保持不變，它將繼續給黃金走勢帶來推動。

隨著黃金走俏，招商銀行5月份推出了「招財金」個人實物黃金交易業務，兩周內開戶量已達數千戶。此外，業內人士向記者透露，許多黃金交易中介機構的開戶數量也增加了很多。

美元貶值推動金價保值

談及黃金未來的走勢不得不提到美元，因為黃金和美元的走勢基本相反，原因很簡單，黃金是用美元標價，在黃金的內在價值不變的情況下，如果美元貶值，金價自然會上漲，反之亦然。

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自從去年金融危機以來，美元指數一改頹勢，持續反彈，從今年月份開始走弱，目前雖然又出現反彈跡象，但美國政府預計2009年財政赤字將上調至創紀錄的1.8萬億美元以上，4月份預算赤字為209.1億美元，是有史以來出現的最大規模赤字。美國財政赤字規模的大幅攀升使得政府面臨較大的發債壓力，如果未來海外投資者減少持有美國國債，將導致美國資本流入不足，引發美元貶值。

海通期貨黃金分析師李子婧認為，從中期來看，美元仍有走強的潛力；但長期來看，美元的貶值趨勢難擋，金價的保值需求屆時也將再度點燃。

是金子，在哪裡都會發光，無論在動盪的市場，還是被金融危機沖刷過的國度，還是政府大規模的救助計劃。儘管在此期間很多投資者在其他市場如履薄冰，但是黃金仍舊多次挑戰千元大關，徘徊在歷史高位。

對於金價的未來走勢，國元證券研究員李明忠表示，金價和美元指數的關係最為密切，而美元長期的貶值趨勢不可避免，未來的半年至一年，看高金價至每盎司1500美元。

投資關鍵：重勢不重價

在一項「通脹預期下，你會選擇黃金避險嗎？」的調查結果顯示，高達68.49%的網友紛紛選擇黃金避險。黃金仍然是投資者心目中對抗通脹的最佳利器。

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目前銀行經營的黃金業務大多為實物金、紙黃金、黃金現貨延期交收。實物黃金交易是指可以提取實物黃金的交易方式，其中包括黃金期貨和黃金延期。紙黃金交易則只能通過賬面反映買賣狀況，不能提取實物黃金。

如果個人收藏或者饋贈親友，可選擇實物黃金交易；如果投資者不急於變現，進行長期投資也可選實物黃金。如果期望通過黃金投資獲得交易盈利，紙黃金就是個人炒金者首選的炒金工具。不過紙黃金操作和實物金一樣，只買漲不能買跌，所以合適的價位是一個關鍵問題。

雖然投資紙黃金被視為進入國際黃金市場的最直接途徑，但投資者也不能完全無視風險的存在。由於銀行都收取單邊佣金，投資者在買賣黃金時應該計算好投資成本，只有當黃金價格上漲了1元/克時才有利潤出現。切忌盲目跟隨市場波動頻繁進出。

對紙黃金有興趣的投資者，可以考慮中國銀行 的「黃金寶」，中國工商銀行(60198)的「金行家」，中國建設銀行(60199)的「賬戶金」以及招商銀行的「招進財」，它們都是紙黃金業務。而黃金現貨延期交收能進行多空雙向操作，同時5至10倍的槓桿放大使投資者在可能得到更多回報的同時，也面臨更大的風險。

儘管金價現在已經算是高位，但是黃金投資關鍵在於重勢不重價，只要能看清大的趨勢就一定能獲利，只要不買在最高點，買點就是對的，只要不賣在最低點，賣點也是對的。

金源期貨黃金分析師張嚴認為，對於通脹的預期是看漲黃金的主要理由。投資需求仍將是拉動金價上漲的主要動力。下半年黃金將會短暫回落之後繼續上漲，投資者可適當逢低做多。

李子婧對記者表示，當前黃金的操作思路基本上是短空長多，中長期內貨幣因素仍將構成金價的強勁支撐，但是短期美元處於一個震盪上行的格局，致使以美元計價的大宗商品的通脹對沖功能弱化，金價近期可能承壓下行。因此在操作建議上，長線投資者可以考慮逢低買入，而短線投資者可考慮輕倉放空。