鴻海半年報傳捷報 花旗、大摩、高盛3大外資連袂調升目標價

鴻海上半年(2317-TW)財報出爐，累計上半年稅後淨利284億元，超越台積電(2330-TW)的260億元，成為上半年台股獲利王，吸引花旗證券、摩根士丹利、高盛證券3大外資連袂調升投資評等與目標價。

鴻海昨日公布上半年合併營收8,121億元、稅後純益283.77億元，營收、獲利年增率雙雙轉正，表現優於法人預期，獲花旗環球證券一舉將目標價調升至150元，摩根士丹利調升目標價至137元，高盛證券調升至111元。

花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉表示，由於iPhone的出貨強勁，鴻海第3季的營收可望成長5%，再加上iPhone 3G的平均銷售價格(ASP)提升，鴻海第 3季來自iPhone的營收將較第 2季大幅成長80％ iPhone的營收每季成長6-7次，鴻海的毛利率(GPM)和營業利益率(OPM)翻揚，隨著iPhone的獲利增加，鴻海的獲利也隨之成長。

不過，張凱偉也指出，鴻海第3季的毛利率(GPM)受到原物料價格上漲的壓力，然而鴻海維持本業營運持續成長，每季營收成長30%，並且繼續減少支出，鴻海每季的營業利益率(OPM)可望達到穩定。

摩根士丹利科技產業分析師呂智穎表示，由於鴻海第2季的營業毛利率翻揚，令投資人信心大增，營收前景看好，再加上營業支出 (OPEX)的控管，今年下半年營業利益率(OM)小幅微增，毛利率(GM)因產品組合而有下降的趨勢，營收將支撐獲利，因此摩根士丹利調升鴻海今年和明年的展望與目標價，第 2季的財報優於預期，營收成長動能持續到第 4季，維持優於大盤評等。

呂智穎進一步指出，營業利益率(OM)改善為 4.5%，每季成長 0.7個百分點，每年成長 0.8個百分點，合併營收達 4340億元，季增率 15%，年增率 10%，促進營運獲利季增率和年增率成長，分別達 36%和 37%，優於外界預期的 27％。

高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡在今天最新報告中，指出鴻海遷廠，從沿岸的省份遷至中國內地，可節省資本支出、增加營業效率。

金文衡表示，鴻海第2季的負債淨額從第1季的50億元，改善為第 2季現金淨額(net cash)60億元，第 2季的現金流量也改善，現金轉換循環( Cash ConversionCycle )從第1季的45天改善為第 2季的 40天；金文衡強調，鴻海的表現落後於NB，不過，第 3季表現將優於預期，優於緯創(3231-TW)、廣達(2382-TW)、仁寶(2324-TW)等