大盤重上3000點僅三成股票掉隊

7月A股市場迎來開門紅，滬深股指均創下反彈以來新高。上證指數收於3008.15點，自2008年6月12日跌破3000點以來，首度收復該關口。

市場結構日趨合理

據中國證券報信息數據中心統計,2008年6月12日前上市至今仍在交易的1544只股票中，529只股票的還權價仍低於2008年6月11日的收盤價，占比34.26％。跌幅50%以上的9只；與此相比,漲幅50%以上的有242只，占股票總數的15.67％。

雖然在股指收復3000點的同時，仍有三成股票沒有回到相應點位，但是我們應該看到積極的一面，如今的證券市場結構已經日趨合理，不復原來動輒「二八」分化的局面。

2006年11月，上證指數時隔五年，收復了2000點關口。統計顯示，2001年7月30日前上市的1073只A股中,874只股票的還權價仍低於2001年7月30日的收盤價,占比81.45%。也就是說當時有逾八成的股票沒能解套。

之所以如今收復3000點時漲幅超過大盤的股票佔據多數，主要源於今年以來大盤反彈的過程中，呈現出板塊輪動的狀態。年初國內放鬆信貸政策，中短期內流動性快速大幅釋放抬高估值水平，中小盤股漲幅明顯；而進入6月份以後，銀行、採掘、房地產等大盤藍籌股發力，拉動股指快速回升。正是這種接力賽跑式的輪動，避免了2007年5·30後大盤股一枝獨秀局面的再演。

601艦隊比重降至41.35％

近期滬深兩市的連續反彈主要得益於大盤藍籌股的拉動，也由此有投資者認為大盤股的啟動將意味著行情的臨近結束。實際上，統計數據顯示，大盤股並沒有因為近期走強而呈現出市值的過分集中，反而與一年前3000點時相比出現了比重下降。

以大盤股較為集中的「601」板塊為例。7月1日42只「601」股票A股市值合計84099.3億元，占A股總市值的比例為41.35％；而2008年6月11日，40只「601」股票A股市值合計85386.45億元(不含此後上市的中國南車和上海電氣)，占A股總市值的比例為43.55％。經過一年的震盪，大盤股的比重反而下降2.2個百分點。

此外，剔除虧損的股票，35只「601」股票中，10只股票的市盈率低於20倍，其中包含了工商銀行、建設銀行等7只銀行股；11只股票市盈率低於30倍，包括中國石油、中國神華等採掘類股票。由此可見，作為大盤股主體的銀行和採掘行業股票的估值水平依然處於市場較低的水平，依然有繼續上行的空間。

破淨股再度消失

長春經開是滬深兩市最後一個破淨的股票，6月30日該股票收盤價6.37元，低於今年一季度每股淨資產6.39元。而隨著長春經開7月1日上漲3.61％，A股市場的破淨股再度消失了。

截至7月1日，市淨率介於1-1.1倍之間的股票只有5只，分別是四川長虹、長春經開、經緯紡機、安陽鋼鐵和明天科技；市淨率低於1.5倍的17只，其中鋼鐵股佔多數，包括邯鄲鋼鐵、寶鋼股份、韶鋼松山和華菱鋼鐵等。

此外，7月1日還權收盤價仍然低於首發發行價的股票共有11只(不包含1994年以前上市的股票)。這些股票多數發行時間處於A股市場的高點，包括了中國石油、中國神華和中國太保等大盤股，也有天津普林、宏達新材等中小板股票，由於過高的估值和長期的調整，使得這些股票仍然沒有擺脫破發的窘境。