大連大豆增倉下行短期可能維持弱勢調整格局

受外盤下跌及周邊市場弱勢拖累，大連大豆期貨2月1日低開低走，收盤大幅下跌。主力1009合約收低100元/噸，報3,768元/噸，市場放量增倉。目前來看，美元堅挺走勢及偏空的供應預期影響下美豆仍處于尋底階段，而國內流動性收緊預期令整個商品市場氛圍利空，再加上國內大豆基本面充裕的供應形勢壓制，大連大豆市場短期預計將維持弱勢調整行情。不過在國家農業政策托底影響下，連大豆下行的空間仍將受限，國儲價格3,740-3,750元/噸處預計支撐較強。

國際方面，國際方面，受南美大豆高產預期及外圍美元上漲打壓，CBOT大豆期貨1月29日收盤下跌，觸及近四個月以來最低點。大豆3月合約下跌17.75美分/蒲式耳，報收914美分/蒲式耳。南美大豆高產預期強烈，同時市場擔憂中國對進口大豆的采購可能轉向南美市場，基本面新利好題材缺乏，季節性偏空因素繼續打壓買盤人氣。此外，美國經濟數據強勁提升市場對美聯儲的加息預期，美元的堅挺表現為整個商品市場奠定疲軟基調。市場利空氛圍濃厚，CBOT大豆期貨短期預計將保持弱勢調整格局，繼續下尋879-900美分/蒲式耳處支撐。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的持倉報告顯示，截止到1月26日當周，基金繼續在大豆期貨市場上大幅減多增空，基金凈多單進一步減少1.1萬余手至39,096手，為2009年10月份以來低水平，顯示了市場濃厚的空頭氛圍。不過與基金操作相反，商業頭寸在大豆期貨上繼續大幅增多減空，由之前凈空頭寸轉變為1.1萬余手的凈多頭寸，為2009年3月中旬以來最高水平，商業凈多的大幅增加可能預示著大豆期貨價格繼續下跌的時間和空間不會太大。

國內方面，黑龍江地區油廠大豆收購價格基本穩定，收購量依然較差，油廠以消化新豆庫存庫存為主，部分油廠仍有少量補貼豆未生產。其中哈爾濱油廠新豆收購價3,740元/噸，友誼油廠大豆收購價3,660元，均較31日持平，而賓西、集賢等地油廠大豆繼續停收。目前產區油廠大多停機停收，貿易商多數退市觀望，而農戶依舊惜售，供需雙方等待節后行情的心理較強，預計節前價格穩定購銷近乎停滯的狀況將持續。此外港口方面，國內部分港口進口大豆分銷行情穩定，報價大都在3,750-3,800元/噸，據悉現階段港口分銷數量相對有限，大部分分銷豆源基本都已提前預售，沿海油廠貨源相對偏多。中國國家糧油信息中心2月1日最新報告顯示，一季度中國進口大豆到貨量預計超1,200萬噸，其中1、2月份進口大豆到貨量約在420萬噸高水平，若南美大豆裝運順利，3月份到貨量或將超過380萬噸。并稱隨著南美大豆的上市供應及其更為低廉的價格影響，2010年二、三季度大豆到貨量將繼續保持較高水平，國內大豆供應將保持充裕局面，這將對國內大豆市場形成較大的壓制作用，未來大豆行情不容樂觀。

不過2010年中央一號文件繼續重點關注三農”問題，文件指出，要健全強農惠農政策體系，擴大銷區糧食儲備規模，適時采取玉米、大豆、油菜籽等臨時收儲政策，支持企業參與收儲，健全國家收儲農產品的拍賣機制，做好棉花、食糖、豬肉調控預案，保持農產品市場穩定和價格合理水平。一號文件顯示國家對農業的政策扶持力度以及財政投入將加大，隨著利好農業政策的逐漸落實，將對國內農產品市場有著良好的支撐作用，國內大豆價格下方空間預計不大。

期貨市場上，受外盤下跌及周邊市場弱勢拖累，大連大豆期貨2月1日低開低走，主力合約跌至3,800元/噸一線之下，市場成交量增加，持倉量擴大1.8萬余手。從盤后持倉狀況看。大連大豆主力1009合約前30名會員持買倉增加5,902手至89,060手，前30名會員持賣倉增加6,396手至127,930手，其中多頭機構中，浙江永安減倉3543手，而中谷期貨增倉2758手，中證期貨、天琪期貨及東證期貨均增倉1千余手；空頭機構中，中期期貨增倉2338手，中谷期貨增倉1435手，而中糧集團、中糧四海豐等套保機構小幅減倉。總的來看多空雙方持倉均有所增加，空頭機構略占優勢，不過套保商的逐步減倉可能預示著連大豆下行的空間不大。盤面指標顯示期價下行壓力仍較大，但大豆收盤偏離均線較遠，技術面超賣，市場存在反彈修正的需求，國儲價格3,740-3,750元/噸處預計支撐較強。

(方慧玲 撰稿)

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