智光電氣募資新項目謀求盈利提升

2009年11月4日 21:34

智光電氣前三季業績穩增，賬面看盈利能力也有提升，但其中稅收優惠和政府補貼貢獻巨大；募資投入高盈利項目，更有助於根本上提升公司的盈利能力。

智光電氣(002169)11月4日發佈公告稱，擬向不超過10名特定對像發行不超過2,000萬股，每股發行價格不低於13.11元，計劃募集資金2.4億元。募集資金中的1.16億元將用於3000kVA及以上容量智能高壓超大功率高壓變頻調速系統的產業化，項目實施後可以新增年產400套3000kVA及以上容量高壓變頻器的能力。

擬募資項目有助於快速提升公司盈利能力。本次擬募資項目主體為3000kVA及以上容量智能高壓超大功率高壓變頻調速系統的產業化，據公司估測，項目達產後新增銷售收入51,200萬元，新增利潤總額為7,945.3萬元，新增淨利潤6,753.5萬元，相對公司2008年2,720.5萬元的淨利潤來說，業績提升空間非常大；且超大功率高壓變頻調速系統擁有巨大的進口替代市場，前景良好，因此募資項目對於提升公司主營產品市場競爭力、提高公司盈利能力作用較大。

從上半年與三季度報告看，上半年公司營業收入同比增長8.3％，營業利潤592萬元，同比下滑36.2%，業績較差，公司歸納原因為存在電網公司在上半年經營困難，對投資資金加強控制，以及在招投標中提升價格的影響權重等因素。前三季度公司在營收僅增2.57％的情況下實現了淨利潤增長17.63％，第三季更是在營收減少4.71％的情況下實現了淨利潤32％的增長，業績的促發因素為企業享受稅收優惠、政府專項項目補助大幅增加所致，前三季中所有存在的這些利好、利空的外在素並不能完全掩蓋公司產品競爭力不強的內因，因此募資投入高盈利項目，才有利於從根本上提升公司盈利能力。

資料顯示，公司的消弧選線成套裝置市場佔有率居國內第二位。消弧選線成套裝置屬於電網安全與控制類設備，主要用於變電站的新建和改造。公司產品依靠技術優勢保持領先地位，市場份額居國內第二位。公司與思源電氣所佔市場份額合計已超過60%，行業集中度較高，已形成穩定的競爭格局。公司的變頻調速產品是交流電動機最理想調速方案，平均節電可達30%。而目前我國約7000萬kW的高壓電動機處在浪費運行的狀態，因此，高壓變頻調速前景十分廣闊。按照目前平均1000元/kW的改造價格計算，未來10年的市場需求為700億元左右。

09年前三季度，公司營業收入2.64億元，同比增長2.57％；營業利潤1,593.7萬元，同比減少11.99％；淨利潤1,888.7萬元，同比增長17.63％，每股收益0.1139元。

截止09年11月4日收盤止，智光電氣每股報收於17.47元，漲幅為10.01%

(范前進 撰稿)

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