傳中國華融月底上市 預計為今年第四季最大新股

香港, 2015年10月11日 - (亞太商訊) - 根據市場訊息，中國最大不良資產管理公司中國華融資產管理股份有限公司，即將於本月赴港上市，融資近30億美元。憑藉其獨特的「跨週期運營、全週期盈利」模式，於不良資產行業的領軍地位，以及橫跨銀行、租賃、證券、信託、私募基金的金融全牌照生態系統，中國華融相信會是今年下半年最值得期待的新股。

作為一個總資產超過7,000億元（人民幣·下同）的大型央企，中國華融在2012至2014年三年的收入總額、淨利潤和總資產的年複合増長率分別高達40.0%， 36.6%和38.1%， 淨資產回報率也在同期保持在19.4%，22.7%和19.1的高位，遠優於其它上市金融企業和可比公司。

中國華融超過260億元的債轉股資產中，相當部份以極其低廉的歷史成本反映在帳面價值中，並是其一大利潤來源。根據招股書，中國華融221家債轉股企業中的34家的評估價值達201億元，較81億元的帳面價值増值120億元即147%。而在過去三年半期間內，債轉股資產平均退出倍數2.8倍。

根據招股書，中國華融多處強調其具有審慎的風險管理文化和減值拔備政策。眾所周知，拔備是金融企業平滑利潤的好幫手。截至2015年6月30日止，中國華融的重組類資產拔備前總額為2,125億元，與其它上市金融企業的資產品質相仿，但中國華融的拔備比例和拔備覆蓋率卻分別達到7.2%和 446%，幾乎較同業公司高一倍。

此外，在中國金融監管體系下，商業銀行牌照非常難求。中國華融則是早早通過不良資產管理中的業務機會重組了華融湘江銀行，而其淨利潤已突破20億元，股本回報率保持在20%以上，早已成為中國華融利潤來源之一，更成為中國華融提供一站式金融服務的重要平台。

市場分析人士認為，中國經濟的減速和轉型、金融機構的資本和流動性壓力，以及企業難以獲得銀行信貸等因素都將持續推動不良資產行業的高速増長。
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