首創期貨:商品集體狂飆棉花暗自飄零

今日鄭棉高開上衝，隨後遭遇技術阻力位壓制回落，近月合約持倉繼續大幅縮減，市場總體成交放量，在周邊紛紛高漲的局勢下，行情略現疲弱；

其實這樣的行情一點不感覺奇怪，至少從歷史走勢裡可以察覺。往往在周邊市場火爆的時候，鄭棉獨自飄零，或者說鄭棉的獨立行情經常出現。伴隨從上週末以來的大幅飆升行情，以前期工業品金屬為引導，商品市場展開了一輪新的衝擊，農產品此次充當了跟隨者角色，其中以豆類油脂為首，同時近日商品市場陷入了主力換月行情之中，在市場對未來大的宏觀基本面向好，對於未來通漲預期有所抬頭，且國內流動資金十分充裕的背景下，投機資金無疑將角逐具有良好國際背景、炒作題材的商品上來，這其中，原油相關類商品、有色金屬，鄭州白糖，以及大連豆類首當其衝被資金所眷顧。

從基本面角度來看，棉市近期幾乎沒有太大的改變，伴隨國儲棉競拍價格的不斷走高，成交率不斷攀升，現貨市場保持了較強姿態，並在年度末青黃不接之際衝擊萬四關口。正所謂「高處不勝寒」，由於過高的棉價，難以獲得下游需求的有效支撐，行情進一步上攻業已遭遇現貨買方的變相抵制，或降低配棉比，或進入觀望，對於期棉而言，近月9月合約也在衝擊高點14100元後，持續進入減倉、調整行情，資金缺乏持續的動力。因此，從這個角度，我們認為棉市將更多處於高位徘徊，但下行目前來看概率偏小，走高將需要更多利多因素的配合，且需要看周邊市場臉色。

通過上述分析，在整體性商品氛圍有所轉好前提下，資金必將向投機性較強的商品轉移，不排除棉花再次被「冷落」，如此行情將延續震盪上行姿態，等待技術位的突破與否，總體而言，棉市上行趨勢不改。