6月A股難樂觀投資宜謹慎

5月最后一個交易日滬深股市縮量大跌，上證綜指失守5日、10日均線并跌破2600點整數關口。繼4月大幅下跌之后，A股市場在5月仍未擺脫空頭格局，滬指從2870點回落至2600點下方，并一度跌破2500點，月跌幅達到9.7%。至此，二季度上證指數已經跌去16.63%。而在內憂外患的大背景下，A股中期趨勢仍難言樂觀。

從國內情況看，首先，房產稅改革繼續困擾房地產行業，進而影響資本市場。昨日媒體報道了國務院同意發改委《關于2010年深化經濟體制改革重點工作的意見》，該《意見》指出將逐步推進房產稅改革。這意味著此前市場傳聞的房產稅很有可能在2010年出臺。后市只要房產稅改革這只靴子不落地，其對市場心理的影響就不容忽視。

其次，經濟增速存在階段性見頂回落可能。從4月經濟統計數據來看，當前實體經濟的增速正處在階段性的高位，但隨著房地產調控政策出臺、經濟結構轉型步伐加快，未來季度GDP同步增速出現逐季回落的可能性加大。正是基于此，上市公司盈利增速預期近來有被下調跡象，可以說這也是造成大盤本輪下跌的一個內在原因之一。

最后，銀行巨額融資影響市場供求關系。上周末交通銀行A股配股申請獲審核通過，配股總額最多將達到420億元；中國銀行400億可轉債也于昨日刊登了發行公告；與此同時，建行不超過750億元配股、工行可轉債以及農行300億美元IPO都需要在未來幾個月內完成。加之其它中小銀行，銀行股今年巨額的整體融資量對A股市場無疑是不小的考驗。

從外圍環境看，歐洲債務危機陰晴未定，美股走勢撲朔迷離。上周五，評級機構惠譽突然調降西班牙的主權債信評級，令此前稍有緩解的市場擔憂情緒再度加劇，歐洲債務危機目前看來仍是陰晴未定。至于美股，自一個月前創下反彈新高至今，美國股市呈現波動頻率明顯加劇的特點，原因主要是經濟政治領域的不確定因素進一步削弱了投資者信心，而眼下更多的不確定性因素將使得美股繼續承受壓力，后市走勢撲朔迷離。

綜合看，內憂外患之下，A股中期走勢難言樂觀，預計維持探底格局的可能性較大。就6月行情來看，大盤在2500點至2700點的區間內仍有反復震蕩的可能，而只要大盤尚未創出新低，市場熱點就有望繼續保持活躍。因此在6月行情中，投資者需量力而為，相對激進的投資者可高拋低吸市場熱點板塊，可重點關注國家產業政策鼓勵和引導的戰略性新興支柱產業的潛在機會。