永豐投顧盤前－利多鈍化利空顯現　留意轉趨弱勢震盪

◆台灣股市：利多鈍化利空顯現　留意轉趨弱勢震盪

【昨日盤勢】

上週四道瓊大漲百點，帶動台股開盤不久便大漲109點，指數最高來到8163點，午盤過後，盤勢轉變，國內法人自營及投信轉為大幅賣超台股，終場指數豬羊變色轉為下挫49.80點，收在8004.25點，跌幅0.62％，成交量擴增至1525.86億元。由於指數開高走低，致日K棒為一長黑K棒型態，並一舉跌破5日、10日及月線支撐。在類股表現部分，上週五持續個股季報各自表態，其中數位相機族群如華晶科、亞光季報不如市場預期，股價挫低至跌停，IC設計揚智亦在第二季展望保守下，股價開盤不久便跌停，太陽能族群亦在茂迪表示下半年恐供過於求下，類股紛紛殺低，盤面上僅金融及航運類股收紅上漲0.52％及0.77％，為主要撐盤要角。

【資金動向】

外資大幅買超129.17億元，惟國內法人自營及投信站在賣方，分別賣超14.45億元及23.20億元，合計三大法人買超91.52億元。在外資買超標的部分，依張數計算依序是華映、長榮、長榮航、台積電及鴻海，賣超標的則是台新金、國泰金、宏碁、聯發科及宏碁。在投信買超標的部分，依序是大同、櫻花、台紙、寶成及聯成，賣超標的則是華晶科、元大金、菱生、南僑及燁輝。在融資融券部分，融資減少23.25億元，融資餘額為2636.37億元，融券減少3820張，融券餘額為30.29萬張。

【今日盤勢分析】

上週五台股同時收週線及月線，在週線部分與前週持平，四月月線則是上漲84.19點，漲幅1.06％。上週台股指數尾盤在國內法人聯手賣超下，盤勢豬羊變色，上週五大盤出現兩點值得留意的現象，其一為財報利多鈍化以及對於利空轉趨敏感趨勢，其二則為在大陸世博正要開幕之時，題材代表股-南僑卻反相下挫6.38％，顯示市場已有投資人逢高獲利拔檔落袋為安。

在陸股部分，由於打房及升息預期持續存在，5/2日大陸人銀宣布再度上調存準率0.5百分點至17％，上綜指數仍屬弱勢震盪格局，年初以來台股與陸股連動性逐漸加強，留意台股在財報利多出盡後，轉趨弱勢整理格局。由於時序漸入5～6月電子業季節性淡季，尤其在下游電子股部分，在零組件漲價及台幣急遽升值雙重壓力下，獲利有壓縮疑慮，部分IC設計類股亦因晶圓代工價格調漲致毛利率壓縮，因此在操作策略部分，逢高仍宜減碼。五月份市場關注焦點為世博會，切合世博相關族群如中國內地消費類股或通路股在人民幣升值預期雙料題材下，仍有表現機會，另新能源汽車、低碳節能股與世博園區消費等類股應仍可維持強勢表現。

【五月行情展望】

分析五月台股行情多空因素，雖有台灣經濟基本面持續復甦，調降營所稅政策利多，以及國內外重量級企業財報展望佳等偏多因素，但因5-6月產業淡季效應仍將顯現，加上中國持續祭出重手打房，標準普爾調降希臘及葡萄牙債信評使歐洲債信疑慮再起，因此在多空因素拉鋸下，台股未來上漲空間恐將受到壓縮，加上目前技術面呈現價量背離現象，因此後續若成交量無法明顯放大，短期難脫震盪整理格局，由於短期內台股8000點之上再漲空間恐將有限，預估5月高點將落在8000-8200點之間；另一方面，中國祭出嚴厲打房政策使陸股走勢疲弱，歐洲債信危機疑慮再起，且2Q10恐面臨產業淡季效應，因此台股5月份順勢拉回整理的機率不低，惟因整體經濟持續復甦、電子業接單穩定成長，在基本面的支撐下，整體回檔幅度預估也不大，因此預期台股低點將落在年線附近約7400-7600點之間。

基於台股短線漲升空間有限，季報公佈結束後暫無特殊利多可拉抬股價，5月仍有拉回整理的風險，故操作上建議逢高減碼部分漲多的個股，待大盤適度拉回整理後，再擇機逢低佈局下半年展望佳的族群。在佈局類股方面，電子股部分，第一季季報優於預期且未來獲利展望佳的族群仍是首選，另可留意新產品受惠股如Apple概念股等等；至於傳產股方面，建議可以具備高現金殖利率之散裝族群，以及即將進入傳統旺季之食品飲料類股為優先考量，而部分尚有補漲空間的中國收成股或世博概念股，短線亦有來回操作的空間；至於金融股，因列名ECFA早收清單的方向不變，再加上長期評價偏低且波段漲勢落後，配合未來升息有助基本面轉佳，後續股價應有補漲空間。