被股災嚇壞！中國投資人撤出股市 資金大舉湧入避險資產

股災過後投資人改買避險資產 (圖: AFP)

中國股市自 6 月中開始崩盤後，投資人的資金已經流出股市，大舉的湧入避險資產，如債券、保險產品、房地產和藝術品等。依照線上財富管理網站 howbuy.com 的統計，9 月份固定收益產品的銷售較8月增加了 50%，股票基金的銷售則下滑 50%，因此許多股票基金也改變策略，改成可以同時投資股票和債券，讓投資人更有意願購買。

根據《華爾街日報》報導，陸股從年初飆漲到 6 月中的高點後便開始崩盤，大跌了約 40%，投資人被這一波股災嚇到開始改投資較安全的避險資產。上海耀之資產管理公司的合夥人 Wang Ming 便指出，當股票市場火熱時，每天的獲利可能就等於債券一整年的獲利，所以債券自然失去了吸引力，不過現在市場的風險偏好已經下滑了。自從股市崩盤後，上海人壽保險公司每日的平均資金流入超過 6000 萬人民幣。投資人常會購買結合保險和投資的保險產品，這些產品都被塑造成較安全和有穩定回報的資產。

不只是獨立投資人開始投資避險資產，專業的經理人也正在這麼做，上海人壽保險公司持有股票的比例就已經降至總資產的 10%，債券持有比例則從原本不到 5% 飆升到約 20%，30% 的資金則是投資房地產和相關基金，剩餘的部分則持有現金。另外許多商業銀行也都大舉投資債券，並推薦他們的客戶跟著購債，6 月到 8 月間，商業銀行購買債權的金額高達 1.6 兆人民幣，較今年前 5 個月相比大幅增加 3 倍。

投資人大舉購債，推升了高評級的企業債價格上升，殖利率因此下滑到 2010 年來的新低。中國房市由於中小城市的房屋供給過剩，仍未看到明顯的回升，但一線城市的9月份房價較前一個月上漲 0.3%，看得出來投資人買房重點仍放在一線較可以保值的大城市上。深圳的房價漲幅居冠，較去年同期上漲了 26.4%，上海則排行第二上漲了 6.5%。志遠房地產經紀公司的經紀人 Ma Jianwei 就指出，大家強烈感受到現在房地產比股市安全多了。