債市柜臺業務新規落地須時日 多數行仍以國債為主

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中國人民銀行日前公布《全國銀行間債券市場柜臺業務管理辦法》，首次允許符合條件的企業和個人通過銀行柜臺直接買賣債券。此舉讓小企業和個人參與銀行間債市交易，拓寬普通投資者的理財渠道。不過根據小編走訪，新規落地還須時日，要買賣全品種債券還須等待。

高收益高風險 新規中全品種債券交易有門檻

按照《辦法》，此次獲準在柜臺交易債券的，企業凈資產不低於人民幣1000萬元；個人年收入不低於50萬元，名下金融資產不少於300萬元，且具有兩年以上證券投資經驗。

分析人士指出，乍看起來門檻還是較高，但對許多投資者而言，這無疑增加了一條新的風險可控、收益可靠的投資渠道。

而如果不滿足上述條件的投資者只能買賣發行人主體評級或者債項評級較低者不低於AAA的債券，以及參與債券回購交易。

小編表示，其實這是設置了一條風險屏障，根據投資者的風險承受能力去購買不同風險等級的債券。《辦法》明確指出，開辦機構應當充分揭示產品或者服務的風險，不得誘導投資者投資與其風險承受能力不相適應的債券品種和交易品種。

債市新規納入更多交易主體和交易品種 讓資產“動”起來

《辦法》指出，柜臺業務交易品種包括現券買賣、質押式回購、買斷式回購以及經中國人民銀行認可的其他交易品種。柜臺業務債券品種包括經發行人認可的已發行國債、地方政府債券、國家開發銀行債券、政策性銀行債券和發行對象包括柜臺業務投資者的新發行債券。

其實，《辦法》主要亮點在於規定柜臺債券全部品種交易向符合條件的個人及機構開放。此前，柜臺債券市場只向個人投資者提供憑證式國債一種債券品種，除有的銀行給投資者提供憑證式國債的質押貸款，提供一定的主動流動性外，投資者更多是持有到期，發揮儲蓄功能。

新規的主要區別是引入金融機構投資者及個人參與柜臺交易市場，滿足條件的可投資柜臺業務全部債券品種和交易品種。?

新規落地須時日 多數銀行現仍只售國債和金融債

由於按照《辦法》規定，開辦機構需要在央行備案，並commit多種材料。根據小編的走訪，目前，工行、農行等大行的債券銷售仍然是之前可以交易的記賬式國債和某些政策性銀行的金融債等。雖然銀行的客服人員表示通過新聞知曉此事，但是內部並沒有下發相關通知。

興業證券指出，按照目前柜臺交易市場的狀況，個人投資者除了憑證式國債，其他可選擇的品種也較少。因此，柜臺交易能否發展起來存在不確定性，需要債券品種的豐富、流動性的提高和投資者的逐步認可，這需要時間的培育和其他細則的進一步出臺。

民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖表示，柜臺交易能否發展起來，還存在不確定性。目前來看，交易所個人債券交易並不活躍，也沒看出柜臺交易與銀行理財、公募債基在收益率、安全性和流動性上的優勢，還需進一步細則出來。