暢遊列09年美股IPO表現最佳 盛大遊戲最差

1月4日消息，據新浪科技報導，國外媒體今天撰文稱，美國股市2009年表現最佳和最差的首次公開發行(IPO)中，都可見中國企業的身影，這或許會促承銷商們在2010年處理中國企業的業務時更加謹慎。

專家們表示，這種謹慎的態度反過來也可能給投資者創造機會，“對中國企業IPO的定價將更加謹慎，因此我認為2010年中國企業的股票將會有更好的表現。”投資銀行Americas Growth Capital的執行長本傑明•豪說，“承銷商將更多地根據投資者的回饋來壓低定價，因此之後這些股票將有更多的上漲空間。”

美國投資者很想買入中國企業的股票。據湯森路透的資料，2009年中國企業IPO占美國股市IPO總數的約17%。

可是也有很多買入中國企業股票的投資公司都蒙受了損失。作為美國股市17個月以來首筆規模超10億美元的IPO，盛大遊戲是2009年表現最差的新上市股票之一，其股價目前比發行價低出約18.5%。

盛大遊戲這個例子能很好地說明表現最差的中國企業IPO問題到底出在哪里。盛大遊戲是盛大網路的全資子公司，投資者最初對這家公司一度很感興趣。

盛大遊戲做出了一個大膽的舉動：將發股數量較原計劃提高了三分之一。承銷商將其發行價定在招股價區間的高端，但這讓市場幾乎沒有對該公司股票的多餘需求，這樣一來首日掛牌交易股價非但沒有大漲，反而大跌了14%。本傑明•豪稱，盛大遊戲股價大跌很可能促使承銷商在以後的新股定價中更加謹慎，而這為新發股票在上市首日上漲易留出了更多的空間。

不過投資者對中國企業依然很感興趣。相比美國，中國的經濟增長步伐要快很多。中國第三季GDP增長年率高達8.9%，而美國僅為2.2%。

雖然盛大遊戲IPO一敗塗地，其競爭對手暢遊卻是2009年美股表現最佳的IPO之一。暢遊的發行價也定在招股價區間的高端，可是其價格卻上漲了一倍有餘。

據湯森路透的資料，美國股市IPO中，與盛大遊戲有相似命運的中國企業是大多數，像暢遊那樣股價最後高于發行價的企業只是少數，大多數在美上市的中國企業的股價目前低于發行價。

一些公司IPO後股價的表現可能與他們掛牌上市的時機有更多關係。自3月觸及底部以來，標準普爾500指數此後一路上漲。隨著股市漲勢放緩，在2009年後期進行IPO的公司股價的上漲空間可能變得更小，不過也可能與這些上市公司本身的實力也更弱有關係。

律師事務所Davis Polk & Wardwell的全球資本市場聯席主管Richard Truesdell Jr稱，2009年首批上市的中國企業需要擁有尤其強大的實力，才能克服當時投資者謹小慎微的不利影響。

在年度中段上市的企業的迴旋餘地要更大一些，但之後上市的企業就沒那麼順利了，因為投資者此時業已關閉賬簿，並鎖定獲利。

本傑明•豪預期，2010年IPO市場規模將更大，但中國企業IPO所占比例應該大致持平于2009年水準。

不過分析師表示，盛大遊戲的疲弱表現不太可能扼殺投資者對中國企業股票的需求，2009年美國股市IPO籌資總額中，中國企業籌資額占6%左右，“中國企業很顯然符合投資者對成長概念的期許，我認為會繼續看到更多那樣的中國企業。”研究公司Renaissance Capital的分析師埃裏克•古賈說。