歐元獲喘息時間

因歐洲央行宣布了大規模刺激方案以及希臘大選，歐元綜合體在上周跳水5個數之后，最終獲得喘息機會。在希臘周日的大選中，反緊縮激進左翼聯盟取得了歷史性勝利該國債券出現反彈，主權收益率曲線短端變陡，而后端轉向走高。左翼激進聯盟在總數300個議會席次中拿下149席，未能取得絕對多數席位，而薩馬拉斯的新民主黨贏得了76個席位，金色黎明獲得了第三多的席位，確認了希臘對於變革的渴望。然而，我們認為希臘退出歐元區的機會不大。在同意下一輪救助方案（最後期限為2月28日）之前，齊普拉斯肯定會就希臘債務和緊縮措施進行重新協商，同時也將會保持希臘留在歐元區。在未來數周，政治壓力應該會保持希臘債券面臨巨大壓力，而在2015年7月，希臘債務應該會獲得歐洲央行QE資格。歐元兌美元在創下1.1098的新低之后，於歐洲市場開盤出現震盪反彈，暗示該貨幣對終於做好了短期看漲修正的準備。

歐元兌丹麥克朗緊張局勢有所緩解，但該局面又能持續多久？

歐元兌丹麥克朗之25德爾塔1個月風險逆轉指標本周開盤小幅走高，原因是歐元綜合體在經歷上周跳水5個數之后，已做好了修正的準備。然而，歐元兌丹麥克朗的緊張局面還在持續，市場並未就丹麥央行上周連續兩次的降息進行充分定價。通過降息的舉措，丹麥央行只是將市場焦點拉離歐元兌丹麥克朗的匯率釘住政策，而缺乏外匯干預或將導致投機者紛紛涌入空頭歐元兌丹麥克朗頭寸。從一個側面說明，我們仍應謹記歐元兌丹麥克朗相關貨幣對的市場依然非常緊張，成交量十分有限，原因是該貨幣對的釘住政策已經實施了相當長的時間。這意味著，大幅移動只會出現在市場流動性不足的情況之下，而非定位的巨大改變。然而在我們看來，市場或從凈歐元兌丹麥克朗買權積極進入凈賣權，並且還將維持顯著看跌。

存款準備金率導致的低流動性迫使我們仔細研究期貨市場行情。歐元兌丹麥克朗3個月交叉貨幣基礎急劇逆轉，確認對於期貨市場上歐元兌丹麥克朗走低的偏好。這說明，在期貨曲線上的市場壓力目前已被定價，這一情況或將持續至未來幾個月。

今天，歐元兌丹麥克朗匯率釘住政策所面臨的局勢本身並不令人擔憂（鑒於偏好沒有超出歷史區間），但可以肯定的是進一步壓力即將到來。雖然丹麥央行仍舊擁有捍衛釘住政策的空間，但我們認為一周之內的兩次干預只是吸引了投機者的注意，可能於未來數周、數月推動其走向更為激進的捍衛規則。考慮到歐洲央行的大規模刺激以及希臘政治局勢的不確定性，短期內現金重返歐元的可能性很小。如果歐元兌美元繼續擴大損失朝平價行進，丹麥央行將可能實施進一步的意外降息，同時還可能通過加大外匯干預力度來對捍衛規則進行補充。這個問題很容易像瑞士的局勢一樣變得非常復雜，因為其操作不僅成本高昂，還會涉及政治問題。歐元兌丹麥克朗釘住政策自落實以來就一直面臨風險且倍受市場關注，在某種程度上還引起了官方回應。瑞士央行1月15日取消歐元兌瑞郎匯率下限表明，投機力量的強大性足以使央行取消正式規則。所以投機量有可能會挑戰歐元兌丹麥克朗的釘住政策。對於激進的投機貨幣、基金以及對沖基金而言，發生這種事件時很明顯有利可圖。雖然這種小概率事件的具體發生時間幾乎不可能預見，但在歐元兌丹麥克朗釘住政策已落實如此長時間的情況下，從外匯交易的投機成分來看，確實存在重大風險。

EURUSD歐元兌美元長絲上行。小時圖形阻力位於1.1289和1.1460（2015年1月16日最低價）。小時圖形支撐位目前於1.1098，而心理支撐位於1.1000。從長期來看，對稱三角傾向朝平價進一步下滑。關鍵支撐位於1.1000（心理支撐位）和1.0765（2003年9月3日最低價）。阻力位於1.1679（2015年1月21日最高價），而關鍵支撐位於1.1871（2015年1月12日最高價）。

GBPUSD英鎊兌美元跌破了由支撐位1.5035和阻力位1.5274定義的水平區間。只要結果依然低於銷售圖形阻力位1.5058（2015年1月20日最低價），短期出現進一步下跌朝強勁支撐位1.4814行進就獲青睞。另一個阻力位於1.5213（2015年1月22日最高價）。從長期來看，只要價格依然低於關鍵阻力位1.5274（2015年1月6日最高價，也見於下行趨勢線），技術結構就將表現為看跌。預期會完全回撤2013–2014年的漲幅。

USDJPY美元兌日元依然低於小時圖形阻力位118.87。然而，近期出現的連續較高低點（見於短期上行趨勢線）表明，買入興趣有所增加。於117.25（2015年1月22日最低價）的小時圖形支撐位到目前為止依然持穩。另一個小時圖形支撐位於116.93（2015年1月19日最低價）。關鍵阻力位於119.96（也見於下行頻道）。只要關鍵支撐位110.09（2014年10月1日最高價）持穩，我們就青睞長期看漲偏見。即使中期盤整即將到來，也沒有跡象表明長期看漲趨勢的終結。主要阻力位於124.14（2007年6月22日最高價）。關鍵支撐位於115.46（2014年11月17日最低價）。

USDCHF美元兌瑞郎在瑞士央行聲明之后正嘗試尋找新的平衡。近期出現的連續較高低點傾向短期看漲偏見。突破阻力位0.8838或將確認此觀點。關鍵阻力位於0.9132。小時圖形支撐位於0.8672（盤中低點）和0.8501。在移除歐元兌瑞郎最低匯率之后，主要頂點已經形成於1.0240。由於隨后出現的恐慌情緒未能跌破強勁支撐位0.7071（2011年8月9日最低價），在未來數月應該能守住該水平。中期盤整傾向於關鍵支撐位0.8353和關鍵阻力位0.9132構成的區域內。