銀行間回購利率走穩 信貸質押再貸款利好有限

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--10月12日，銀行間市場主要回購利率走穩，資金面略顯寬鬆。央行擴大信貸資產質押再貸款試點利好流動性，但直接影響有限。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲0.04個基點報1.8757%；7天利率下跌1.50個基點報2.3416%；14天利率下跌0.72個基點報2.6874%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.55%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報1.9020%，下跌0.20個基點；7天Shibor報2.3970%，下跌0.40個基點；3個月Shibor報3.1730%，上漲0.74個基點，為連續三個交易日攀升，創7月10日以來高點。

交易人士表示，本月15日例行準備金調整料以上繳為主，18日開始則有繳稅，但這些擾動均不足以令資金面收緊。公開市場方面，預計央行也將滾動投放以維持市場平穩。

央行公開市場一級交易商今日可申報14天和28天期正回購，7天和14天期逆回購，以及三個月央票需求。

央行決定在前期山東、廣東開展信貸資產質押再貸款試點形成可復制經驗的基礎上，在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9 省（市）推廣試點。

申萬宏源認為，不論從央行吸納抵押品的角度還是銀行使用資金的效率來看，政策對經濟的拉動作用都較為有限。此次再貸款雖與歐美的QE有本質區別，但市場總體仍處於寬鬆的周期中，利率的下行頻道仍未結束。

國金證券認為，這是盤活存量之舉，是創新性的基礎貨幣投放新渠道，同時，也為未來財政刺激加碼背景下商業銀行潛在的額度壓力先進行制度性松綁。

中信建投也認為，從短期來看，並不適宜將信貸資產質押再貸款試點的推廣作為央行實質性放松流動性的舉措。從貨幣政策層面，這是工具箱的完善，具有長期意義；同時也具有結構調整的作用，可以有針對性的對金融機構提供差別化的激勵。