資金長假前提前卡位 港陸股多頭行情一觸即發

上海綜合證券指數在長假前一日(9/30)收盤上漲1.72%，以2655.66點收盤，突破月線反壓。台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，上證在長假前的收高，顯示投資人看好長假過後之陸股行情，吸引資金提前卡位，另一方面，預期人民幣將持續升值下，全球資金可望流入亞股，預期港股及陸股後市多頭行情一觸即發，大中華基金後市看俏。

翁智信指出，後市影響大中華市場的二大觀察重點為打房政策及人民幣升值議題。在打房政策方面，近期有二大新措施出台，包括土地閒置一年以上之企業，其競買人及控股股東不行參加土地競購活動，以及首次購房的頭期款全面提高30％及以上，並且停發購買第3套房貸款。

翁智信表示，分析這二大打房措施，官方主要用意在於維持房市「價穩量增」，就第一項政策而言，由於嚴禁土地閒置，將導致有大量土地的建商加速開發腳步，則將帶動房屋供給量大幅增加，則後市房價受到自然壓抑；就第二項政策來看，在後市房屋供給量大幅提升引導房價下滑下，則投資人首購頭期款金額跟著下滑，即使付款比重提升，整體計算下來與先前金額相差不多，因此影響也有限。值得一提的是，新措施的公佈，代表打房政策的不確定性降低，反而有利於陸股及港股後市的走穩。

在人民幣升值議題方面，翁智信指出，已成為政治角力問題，今年6/19二次匯改迄今，人民幣升值幅度也逾3%，但美國對中國仍是呈現貿易逆差，說明了人民幣升值並不能解決美國經濟問題。目前中美雙方已達成人民幣升值不是有效解決美國貿易逆差與失業的方法，預期在十一月美國國會選舉結束後，人民幣議題將逐漸淡化，則對股市衝擊將減小。

展望大中華股市後市，翁智信表示，陸股進入長假休市期間，故港股本週表現主要受美股牽動，由於國際氣氛轉佳，加上資金行情可期，預期港股可望持續震盪走高，而陸股在政策影響淡化、股價整理已久、十一長假推升消費產業業績等利多下，預期長假後上攻行情可期。在類股佈局上，政策影響逐漸淡化、股價相對合理之地產股可逢低佈局；而在人民幣升值下，對於進口原物料之航空股、造紙類股有利；另外，由於美元趨貶，相對推升有色金屬之報價，該類股亦有表現機會。

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