JP Morgan：跟上"工業導向復甦" 散戶動作要快 中小型股是首選

最近幾個月來全球景氣復甦的態勢越來越明確。而要如何在經濟復甦之中，尋找適合投資的股票？身為JP Morgan 首席美國證券分析師，同時也是華爾街中對未來經濟前景最為看好的 Thomas Lee 建議投資人，選擇的標的要符合當前的「工業導向復甦」。

Lee 在今 (2009) 年 1 月時即預測 S&P 500 指數今年會以 1100 點坐收。他在接受《CNNMoney》表示，在 GDP 快速回升，加上在經濟衰退期時工業成長緩慢，兩種條件配合之下，工業、材料製造業和能源產業應可有大幅獲利。

Lee 表示：「這將會是非常工業導向的復甦。投資者應該買進與工業製品相關的企業股票。」

Lee 匯如此積極呼籲買進，是因為 JP Morgan 樂觀預期美國和全球經濟都將會強勢復甦。JP Morgan 的經濟研究團隊預估美國在 2010 年之前，GDP 就可以回到2007 年的水準。

JP Morgan 的研究團隊更表示，以現在的趨勢來看，接下來 4 季的 GDP 成長可能是過去 20 年以來最強勢的表現。

Lee 指稱，在經濟衰退時期延後推出新產品的企業和延緩建設升級的國家，接著都將會投入資金發展工業產品，以跟上消費增加和 GDP 成長的速度。

另外，各產業也準備好要投入資金了。Lee 指出，S&P 500 企業在經濟衰退時，都裁撤費用，現在S&P 500 內企業幾乎絕大部分的產業其費用水準都比2007 年還低。企業現在都滿手現金。

而且，企業的借貸成本也劇減，現在，高債信發行者的借貸水準甚至比 2005 年還低。

Lee 因此表示：「現在企業在各方面的條件都已就定位了，一旦經濟開始復甦，在 2010 年各企業的收益皆可望大幅成長。」

Lee 建議投資者可以從中小型股著手投資，因為他們在工業復甦中回升的最快。舉例來說，代表小型股的羅素 2000 指數自 3 月 9 日的最低點到現在已經回漲約 63% 了，而道瓊工業指數只上漲 42%。

像是資本額只有 10 億美元，專門製造工業容器的Bway (BWY-US)、資本額 20 億美元的鋁生產商世紀鋁業 (CENX-US；Century Aluminum)，以及生產大型工業設備的 Terex (TEX-US) 都是 Lee 建議在「工業導向復甦」下可投資的標的。

Lee 警告各產業復甦的速度並不一致，但即使如此，他仍建議散戶要趕在華爾街分析師開始喊出牛市論調、調升股票評等之前買進。因為現在 S&P 500 成份股中擁有「買進」評等的股票數量，是 2003 年以來最少的。

Lee：「動作快的散戶才跟得上這一波的經濟復甦。」