陸股受政策壓抑 大中華基金靠選股突圍

受中國政策調控影響，4月份上海股市下跌7.7%，全球表現最差，連帶拖累香港股市跌0.6%、台股僅小漲1.1%，相較於其他亞股單月漲幅約2%-7%。據Lipper統計境內外46檔中國及大中華基金4月平均下跌2.47%，有45檔全交出負報酬，只有1檔統一強漢基金是正報酬，顯見在股市受政策壓抑下，精準選股成為基金績效突圍勝出的關鍵。

統一強漢基金經理人張繼聖表示，4月因中國持續打壓房市、美國政府控告高盛詐欺、希臘等歐洲國家被調降債券評等，全球股市表現差異大，多數股市因企業財報優於預期而高檔震盪，大陸、香港股市探底，台灣股市則站在8000點之上區間整理。

張繼聖指出，從基本面來看，中國、香港及台灣企業第一季季報大都優於市場預期，且對第二季展望偏樂觀，資金會持續追逐獲利成長股，股市下檔支撐力道強，但上檔則會受到中國調控政策壓抑，不過，這也將成為下半年股市彈漲的動力，5-6月逢回仍可分批進場承接。

中國官方為控制通膨，調控動作持續，除了打房之外，日前宣佈自5月10日調升存款準備率0.5個百分點，這是中國今年來第三度調升存準率，張繼聖認為，以中國為首的新興國家經濟重回高成長，普遍存在通膨疑慮，使政府調升存款準備率及利率，有壓抑股市及房市投機效果，此政策可使經濟運行穩健，對中長期是利多。

張繼聖指出，由於人民幣普遍存在升值預期，使中國收成股股價有一定的支撐，短期內大陸政府持續推出打壓房價措施，將使香港、大陸的地產、金融股相對疲弱，相反的，內需在政策作多的刺激下，食衣住行等基本需求穩定向上，大陸內需比重高的公司業績盈餘長期仍有成長空間，因此在佈建持股上以政策做多的受惠股為主，包括食品通路，汽車零組件、IT一階通路商、百貨業等。

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