紐約聯儲副行長支持美聯儲擴大資產負債表規模

紐約聯儲副行長沙克4日表態支持美聯儲擴大資產負債表規模，稱在當前環境下，這項政策可以壓低長期借貸成本，增加家庭財富，從而幫助經濟復蘇。

綜合媒體10月4日報道，紐約聯儲銀行副行長沙克(Brian Sack)4日表示，擴大美聯儲(Federal Reserve)資產負債表規模將對美國經濟產生實際且積極的影響，前提是聯儲官員要決定走這條路。

沙克負責紐約聯儲的市場部門，他在4日的一次會議上指出，有證據顯示，截止目前美聯儲購買證券的做法幫助塑造了更為寬松的金融環境，若進一步購買資產，可能繼續加強金融市場的寬松程度。但他拒絕透露美聯儲是否已經就此做出決定，“美國聯邦公開市場委員會(FOMC)是否決定走這條路，取決于額外刺激政策的利益能否超過成本。”

沙克未在FOMC任職，但他的工作就是執行美聯儲的指令，而且他是美聯儲與金融市場之間聯系最緊密的紐帶。美聯儲的貨幣政策已經進入未知區域，在這種情況下，沙克的觀點在FOMC考慮是否出臺新刺激措施之時顯得尤其重要。

在最近一次政策會議上，FOMC官員們暗示更加擔心通脹壓力向通縮轉化。更為關鍵的是，美聯儲表示可能需要采取新措施支持經濟，從而為進一步行動打開大門。而在美聯儲點出的可能的行動方案當中，恢復資產購買可能性最大。

紐約聯邦儲備銀行行長杜德利(William Dudley)1日表示，當前經濟環境“完全不能令人滿意”，“聯儲可能有必要進一步采取行動”，盡管他沒有明示哪條路是繼續刺激經濟的最佳道路。

不過，美聯儲并非所有官員都認為有必要出臺新刺激措施。達拉斯聯邦儲備銀行行長費舍爾(Richard Fisher)就于1日表態反對額外寬松政策，稱源自政府的不確定性是阻止企業投資和增加員工的罪魁禍首，并稱貨幣政策無法在該問題上有大作為。

沙克的講話集中于美聯儲資產負債表。他強調的重點與許多經濟學家的預期相一致，經濟學家們愈發相信美聯儲將重啟資產購買。至于此舉對經濟的影響，沙克持樂觀態度：“經濟復蘇的遲緩前景以及這種前景面臨的不確定性提升了美聯儲進一步放寬貨幣政策的可能性。在這種環境下，美聯儲似乎仍有空間擴大國債持有量，同時還不影響市場功能。”

沙克表示，購買資產并非一項完美無缺的政策，但此舉仍可以降低許多家庭和企業的借貸成本，而且與不這樣做相比，購買資產可以推高資產價格，從而增加家庭財富。他反對費舍爾等人所持的對繼續購買資產所產生效果的懷疑態度：“經濟對借貸成本和財富以及其他金融條件的變化毫無反應？這種可能性似乎很低！”

沙克警告稱，這項政策也有其限制因素。資產購買規模必須達到相當大的水平才能發揮作用，而且也有理由相信，若收益率跌至“極端低的水平”，政策效力“就會在某個時點消失”。不過，即便如此，他仍認為在當前環境下擴大資產負債表規模可以奏效，而且現在還無法知道“我們已經達到政策影響消失的程度”。

他同時表示，仔細構建退出政策是擴大資產負債表規模政策的一個關鍵組成部分。

沙克還對美聯儲8月份維持資產負債表規模于2萬億美元左右的決定進行了評論，稱此舉是美聯儲政策的“重要發展”，認為這項政策本身就會給經濟提供一定程度的支持。

他表示，美聯儲可能在短期內利用到期抵押債券回籠資金購買大量國債，并可能在未來幾個月將購買量從10月份的270億美元擴大至300億美元。

沙克補充稱，即便根據當前政策，美聯儲也有可能改變所購資產種類。“若抵押支持證券與國債息差顯著擴大，可能影響決策者對于購買資產種類的決定。”

(劉杰 實習編譯)

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