天膠期貨逐步接近08年牛市高點

上海天膠期貨1101合約周四(9月2日)報收于26,220元/噸，上漲1.85%。美聯儲有可能繼續量化寬松，投資者紛紛買入避險資產，天膠期貨從中受益，中國汽車銷量意外回升擴大了漲幅，期貨價格正逐步接近08年牛市高點。

原油市場，紐約原油期貨10月合約1日收盤大幅上漲。來自中國制造業的利好數據提振原油市場。中國8月官方和匯豐制造業采購經理人指數(PMI)雙雙溫和反彈，表明企業活動在回暖，進一步表明中國經濟未來能夠避開深度下滑。在利好經濟數據及外圍市場帶動下，美國股市大幅收高。盡管就業數據表明經濟復蘇動力疲軟，但ISM制造業指數意外攀升，證明制造業狀況強勁，促使投資者急切買進股票、大宗商品期貨等風險資產，拋售國債。原油市場跟隨股市上漲，漲幅擴大。原油上漲，將增加合成橡膠成本，對天膠價格有利。

天氣情況，泰國天膠產區，泰國中北部多云，南部多云；馬來西亞天膠產區，馬來半島南部多云，加里曼丹島北部有大雨；印度尼西亞天膠產區，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南多云，加里曼丹島南部多云；中國天膠產區，海南多云，云南為多云天氣。天氣尚不會對天膠生產和運輸造成嚴重影響。

國際現貨市場，2日，馬來西亞標膠SMR20 10月FOB官方報價早盤小幅上漲。由于全球經濟前景不大明朗和供應處于高峰期，東南亞現貨貿易商信心一般。但伯南克的講話預示全球流動性將會繼續增加，美股也在大幅回升，現貨價格受到支撐。此外，市場預期中國貿易商需要在節日到來之前繼續補足庫存，東南亞也將進入開齋節，短期的供應受到影響，貿易商不愿降低報價。亞洲現貨對期市的支撐力度一般。

其它方面，在汽車銷量連續3個月下滑、庫存不斷上升的不利條件下，受益于節能車型的發力，8月車市出現逆轉。汽車銷售量環比增長15%，同比勁增55%，提前進入銷售旺季。各汽車廠家力推新品，經銷商增加降價與促銷力度，推動汽車銷量上升，8月份中國汽車銷售量意外達到121.6萬輛，投資者此前曾預期汽車銷量將會繼續走低。隨需求旺季臨近，預計9月份的乘用車市場仍有良好表現，這對天膠需求非常有利，汽車輪胎銷售將隨汽車市場一起好轉。

總體上，投資者對全球經濟前景并非如同他們購買美股一樣樂觀。美股勁升過2%，不表明美國經濟回到強勁復蘇的軌跡。美國達拉斯聯邦儲備銀行行長表示，美聯儲應動用所有可用工具促進經濟增長，引發市場對于流動性泛濫的擔憂，從而買進風險資產。近期公布的經濟數據繼續表明，美國經濟在繼續下滑，只有美國制造業數據回升成為一個小的意外。預計周度就業數據不佳，美股升勢將接受考驗。中國市場上，政府近期未釋放調控管理的信號，多數央行官員已認定通脹難以避免，導致更多資金涌入商品期貨市場。價格依然難以下跌。天膠從中受益，而汽車銷量意外反彈促進了漲勢。雙節臨近，貿易商還需要繼續補充庫存，這個階段，東南亞等出口市場絲毫不會主動降低售價。天膠期貨因此維持強勢。1月合約的價格已在26,000元每噸之上，距離2008年牛市的頂點不遠，期貨有望上漲但同時難有太大空間。

(蔡旺春 撰稿)

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