歐洲央行研究：延長購債的債券年限將能增加QE成效

歐洲央行 (ECB) 週五 (9 日) 的研究報告指出，購買平均年限更長的債券，將能增進歐洲央行量化寬鬆 (QE) 的成效。

ECB 正在尋找新的投資標的，以執行每月 800 億歐元的資產購買計畫，但是，卻苦於難尋像德國公債般穩定的標的。預計明年三月結束的 QE，可能因為過低的通膨率而延長時間。

ECB 近來購買的 2-30 年期的主權債，平均投資組合年限為 8.28 年。研究報告顯示，倘若平均投資組合年限自 8.28 年延展到 11 年，將刺激通膨率從原先上升 40 個基點增加 10 個基點，到 50 個基點，GDP 從原先上升 1.1% 增加 0.3% 到 1.4%。

5 位 ECB 的經濟學家在報告中提到，購買較長期的投資組合也許能消除金融中介機構利用它們擴大借貸所產生的利率風險。

ECB 總裁馬里奧 · 德拉吉 (Mario Draghi) 維持實施 QE 措施到明年三月為止的決定令不少投資者感到失望。

研究報告的作者們也表示，不需過於憂慮低利率，會侵蝕到金融機構手中債券組合，因為殖利率利差所產生的利潤，ECB 的購債措施，已讓銀行得益於債券的漲勢。

報告的結論指出，延長投資組合年限將能增加 QE 的成效，而金融穩定性之風險是需要謹慎與持續的觀察。