〈分析〉媒體式微 網路生化正夯 掌握潮流方成投資高手

經濟局勢隨時都在變，身為一個投資者，瞭解每個公司的競爭優勢是否發生變化是一件很重要的事。以下則是由《Morningstar (晨星)》提出幾個很有可能移動產業版圖的趨勢觀察分析。

僅僅是在一個世代前，媒體業的優勢還牢不可破。美國每個城市裡，頂多只有 1-2 家報業、少數的幾家電視台和廣播電台。這些握有合法執照的少數媒體掌握著幾乎是全部的宣傳資源。在那個時代，想要發展、宣傳事業勢必要支付這些掌握資源的媒體高額費用。媒體資源高度集中的例子，可以 1950 年代的「我愛露西」為證，當時全美有超過一半的電視頻道都播放此節目。

但時至今日，世界已經變了，現存的媒體業景況則是持續惡化。幾乎可以篤定地說，媒體業的光榮歲月已經過去了。接收資訊的管道暴增。無論是電視還是電台，可選擇的頻道皆大幅增加，而每多增加一個頻道，媒體市場大餅就越分越小。

不只是固有媒體的選擇變多，透過新興媒體接觸資訊的管道也是與日俱增。舉例來說，現在有越來越多的人不看報紙，而是看上網看所有資訊，網路上的速度更快、範圍更廣。電視的娛樂功能也漸漸被網路上的影音系統取代，人們坐在電腦前的時間比電視還多。

媒體業很明顯在未來的潮流中位居弱勢，即使是迪士尼 (DIS-US；Disney)、General Electric (GE-US)如此的大企業也不能倖免。過去掌握龐大媒體資源的企業，隨著優勢消失也就不足為懼。

但在這一波媒體業支解的過程，仍然有從中受惠的產業。過去在媒體業繁榮時，建立了強大品牌印象的消費產業就是此潮流的受惠者，可口可樂 (KO-US；Coca-Cola) 即為其中之一。現在媒體業支解，新企業要建立1 個國際品牌的難度則相對提高，因為媒體影響力分散，企業不易透過廣告就直接接觸主要客群。因此，現任品牌的地位就更難以撼動。

與此同時，人們所消費的資訊和娛樂產業則是越來越數位化。電子報取代了報紙。CD 銷售量下滑，線上數位下載卻是前景大好，由蘋果 (AAPL-US；APPLE) 的 iTune 受歡迎程度就可證明。Netflix (NFLX-US) 營收每年成長，百事達 (BBI-US；Blockbuster) 則是趨近於破產邊緣。

在未來如果有個商品可以電子化銷售或是傳遞，其行銷方式就將會轉變為電子化，因為此種方式花費低廉許多。畢竟媒體的價值是在於資訊本身，而非載物為何。

未來，不只是音樂和電影會透過網路傳播，軟體也會。買實體軟體盒的日子屈指可數了。

「雲端計算」指的是，不用再在自己的主機安裝所有的軟體和程式，上網就可以透過中央電腦利用這些軟體和服務。例如，現在上網利用 Google (GOOG-US) 的Docs 就可以取代 Microsoft 的 Word 功能，不僅比較便宜，同時資料備份在中央電腦裡，可以不受主機侷限隨時利用。

另一個例子為，一家名為 OnLine 的新公司很快就會推出可比擬在 Xbox 和Sony (SNE-US) PlayStation上的遊戲。OnLine 佔優勢的方面為，無須在家中安裝主機或是卡帶，只需要遙控器加上網路連線就可以玩了。

此趨勢下受惠的將是可以提供強大伺服器的公司，像是 IBM (IBM-US)、甲骨文 (ORCL-US；Oracle) 和 Google 等公司。而販賣電腦產品的 Dell (DELL) 或是軟體的 Microsoft 則相對不利。

生物製藥的非專利版本是另一波值得觀察的趨勢。生物製藥是由化學合成的蛋白質配合生物程序製成。這與大部分製藥方式不同，製成的藥每分子只含有數個原子。

在美國每種生物製藥都會去申請專利，因為每種生物製藥的功能和形式皆因製成方式不同而有所差異，因此生物製藥得以維持壟斷地位。以生物製藥而言，要精確地創造複製品是不可能的，因此考慮到安全性和效果，非專利製藥商是不可能也製造相同的藥。

但是現在情況有所改變。為了讓製藥產業競爭和爭取低價，美國政府試圖為非專利製藥商創造捷徑，讓他們可以透過放寬測試限制的方法進入市場。假設此情況發生，生物製藥公司將是最大的輸家。贏家則是非專利製藥商。無論如何，未來的主要趨勢是美國政府將會盡其所能的降低藥的價錢。

在未來的趨勢裡，有些公司會更加茁壯，有些公司則或許被市場排除，但對投資者來說，仔細觀察才是最重要的。