谷月涵：電子股Q3獲利受壓 點名封測、IC設計、IT硬體

各廠商半年報已全數出爐，花旗環球證券出具最新報告，對於台灣電子類股第2季表現稍感失望，預期第3季電子類股仍將有獲利壓力，尤其在封測、IC設計與IT硬體族群將受壓最大，包括熱門的手機相關族群，恐怕也難倖免於難。

花旗環球證券台股研究部主管谷月涵(Peter Kurz)表示，台灣電子類股第2季財報稅後淨利季增34%，營收季增41%。雖然在半導體自第1季以來累積存貨風險，以及iPad滲透率成長，衝擊NB需求之下，市場原先對第2季電子廠商稅後淨利的預期更為保守，但對於此結果，仍不免有些失望。

在半導體部分，谷月涵指出，由於台積電(2330-TW)在28nm產能放緩，第2季表現令人失望；但聯電在65nm的高產能之下，單季表現則超乎預期。封測大廠獲利受到壓力，其中矽品(2325-TW)營收呈現停滯狀態，在族群中表現最差，而日月光(2311-TW)則在營收上仍有季增24%的表現。

高價股部分，他表示，聯發科(2454-TW)受到中國對手展訊的強力的價格戰競爭，公司尋求在中國市場的產品結構更新；而宏達電(2498-TW)則在IT硬體族群中表現最佳，獲利成長率達73%。

而谷月涵認為，面板、DRAM大廠第2季領頭扮演表現最好的角色，在NB廠商上半年對零組件積極回補存貨之下，友達(2409-TW)、奇美電(3481-TW)獲利成長僅次於DRAM廠商力晶(5346-TW)。而太陽能第2季表現穩定成長，茂迪(6244-TW)在成本降低之下，獲利增加；但昱晶(3514-TW)在積極擴產的計畫下，成本較高，獲利成長受壓較大；但大致上族群在下半年成長展望上，較其他電子族群樂觀。

IT硬體相關部分，他則指出，在iPad熱銷之下，即使鴻海(2317-TW)受到子公司富士康(FIH)第2季虧損的衝擊，仍與新普(6121-TW)並列最大受惠者；但傳統NB供應鏈則大喊吃不消，在第3季NB旺季不旺的疑慮下，成長動能仍受到壓制。

此外，谷月涵特別強調，iPad熱潮對NB品牌廠商宏碁(2353-TW)、華碩(2357-TW)受害最大，但宏碁受惠於零組件存貨累積上較為謹慎樂觀，下半年在DRAM、面板價格預期將走跌之下，處於較佳位置，麻煩將比華碩來得小。