蘭格鋼鐵:四大因素推動2010年鐵礦石價格繼續上行

蘭格鋼鐵研究中心陳克新撰文指出，2010年鐵礦石價格將繼續上行，主要是受實體經濟需求的恢復、金融性購買需求的膨脹、石油價格飆升所引發的成本提高等四大因素影響。

蘭格鋼鐵12月4日發佈研究中心陳克新撰文指出，進入下半年以後，國內鐵礦石價格總體趨勢震盪向上。到11月下旬，現貨進口鐵礦石到岸價格已經達到106美元/噸，比2009年6月份74美元/噸低價位回升了43%，漲勢可謂強勁。

如果不出現大的意外情況，2010年鐵礦石價格還會上漲。預計2010年內中國進口現貨到岸價格有可能見到120美元/噸高點，漲幅在10%以上，雖然其中會出現震盪。

新一年內鐵礦石價格繼續上行，主要來自以下三個方面的推動力量。

一、更為旺盛的實體經濟需求

多數預測顯示，全球經濟已經觸底回升，進入了復甦通道。預計2010年世界主要經濟體將擺脫下降，轉為增長，普遍比2009年提速2至5個百分點。其中美國、歐盟、日本經濟提速3至5個百分點；中國經濟增幅突破9%，提速至少1個百分點。

實體經濟增長的加速，為全球鋼鐵需求增長提供了空間。2009年下半年以來，世界主要國家粗鋼產量都處在恢復之中，高爐開工率已由年初的54%，提高至目前的75%。預計2010年全球粗鋼產量將由下降轉為增長，尤其是最重要的產鋼國：中國的粗鋼產量還將增加5,000萬噸以上，全年產量將達到或接近6.2億噸。

全球粗鋼產能由降轉增，自然造就了更為旺盛的鐵礦石需求，而且是實體經濟需求。這就使得世界礦業巨頭有恃無恐，提出並實現鐵礦石的漲價要求。預計2010年財政年度長期通訊協定鐵礦石價格漲幅亦不會低於10%。

二、金融性購買需求繼續膨脹

因為美國的巨額負債、財政赤字居高不下，以及經濟轉型的需要，美元依然為中、長期貶值趨勢。當然，為了避免美元匯率跌勢過猛、過快，由此引發崩盤風險，美國聯準會在美元貶值節奏上會不時地踩剎車，但其逐步貶值，以提高美國出口、增加就業、減輕債務負擔的戰略大方向不會改變，只不過採取了“溫水煮蛤蟆”的策略而已。

美元大幅貶值的結果，首先是直接刺激國際市場鐵礦石價格上漲。因為同樣多的美元，所換取的澳元或其它貨幣明顯減少，必須通過漲價(以美元計價)來彌補。

其次是加劇了人們的“去貨幣化”，尤其是“去美元化”行為，進而引發包括鐵礦石在內的全球大宗商品金融性購買需求的急劇膨脹。而實體經濟需求的逐步恢復，又免除了這種囤積性購買的後顧之憂。從2009年6月份以來的情況來看，當初大量低價進口鐵礦石，並囤積起來的貿易商和鋼鐵企業都獲利不菲。而2010年更大幅度的美元貶值，更為旺盛的實體經濟需求，無疑會使得這種囤積性購買行為有增無減，導致金融性需求的更多增加。

一方面是實體經濟需求的恢復和金融性購買需求的膨脹，另一方面卻是世界礦石供應的相對滯後，以及世界礦業巨頭對礦石產量的高度控制。預計2010年鐵礦石供求關係難以樂觀，不排除一個階段內鐵礦石供應偏緊的可能。

三、石油價格飆升所引發的成本提高

市場經濟社會裏，影響鐵礦石價格的不僅僅是供求關係，生產及物流成本也是至關重要的方面。

鐵礦石作為高耗能產品和大批量、遠距離運輸商品，其生產和物流成本與石油價格緊密相關。主要因為美元貶值的影響，自2008年4季度以來國際市場石油價格強勁飆升，從30多美元/桶的低價位回升至目前的80美元/桶，上漲了1倍多。預計2010年內國際市場石油價格還會漲下去，有可能見到100美元/桶的高點，全年平均油價在80美元/桶左右。

現階段石油價格居高不下，以及2010年內的價格繼續高漲，在增加鐵礦石生產成本的同時，還將推高國際海運費用。受其影響，2009年國際海運指數大幅揚升。數據顯示，從澳洲進口的鐵礦石運費，已從8美元/噸迅速提高到20美元/噸左右。11月中旬，波羅的海乾散貨運價指數(BDI)攀升至4381點位，創下2008年9月24日以來最高水準。如果2010年石油價格真的飆升至100美元/桶價位，在國際資本的推波助瀾下，國際海運指數還會創下新高，達到或者接近金融危機以前的水準。而這對於新年度鐵礦石價格上漲肯定是一個很大刺激。

除此之外，還由於全球鋼鐵企業的分散性、競爭性和世界礦業巨頭的高度壟斷性，這就使得鐵礦石價格談判中的鋼鐵企業一方的“先天不足”，對三大鐵礦石供應商聯手漲價無能為力。

由此可見，受到上述四大因素迭加影響，2010年鐵礦石價格漲勢難抑。不是漲不漲的問題，而是漲幅究竟有多大。除非世界經濟停止復甦趨勢；除非中國鋼鐵企業餘大學規模減產，導致2010年中國粗鋼產量不增反降。但這兩點都難以實現。因此，中國鐵礦石談判所要實現的，是努力爭取最低的價格漲幅。

在這種情況下，利用國際市場鐵礦石價格相對低廉時機，多進口一些礦石儲備起來，對衝未來漲價，以減少損失，獲取更大的利潤空間，實在不失為企業的明智行為。

(袁霖 編輯)