機構預測8月新增信貸平穩回落

研究機構預測，8月份信貸投放有可能落在4,000-5,000億元之間，較7月份5,328億元的新增貸款平穩回落，下半年的月均新增貸款總體將處于同比多增的狀態。

據證券時報9月3日報道，中國人民銀行將于近期公布8月份的金融運行數據。根據近期各研究機構預測結果，8月份信貸投放有可能落在4,000-5,000億元之間，符合已經確定的調控要求。而央行此前公布的7月份新增貸款額為5,328億元。

興業銀行資深經濟學家魯政委認為，從信貸均衡投放的角度推算，8月新增人民幣信貸理論上在4,400億左右。今年第一和第二季度信貸投放已經完成了7.5萬億的61.6%。假定第三季度末信貸投放的額度控制在80%，那么以第二季度各月的投放節奏來看，8月新增人民幣貸款為4,400億左右。

央行在今年的二季度貨幣政策執行報告中指出，要繼續促進貨幣信貸適度增長，既要滿足經濟發展的合理資金需求，又要為價格總水平的基本穩定創造良好的貨幣環境，切實管理好通脹預期。引導金融機構根據宏觀調控要求和實體經濟部門的信貸需求，安排好全年貸款投放的進度和節奏。

二季度貨幣政策執行報告改變了之前一直強調的均衡投放基調，不過從7月份信貸投放數量還看不出信貸明顯放松的跡象。交通銀行日前發布的一份研究報告指出，考慮到信貸窗口指導繼續、房地產和政府融資平臺類相關貸款需求有所下降，8月份的新增貸款將平穩回落，預計將達到5,000億元左右，貸款同比增速達到18.5%。交行首席經濟學家連平認為，雖然目前經濟增速有所放緩、信貸需求有所回落，但擴大保障性住房建設、災區重建以及加大西部投資將增加貸款需求，年內信貸運行將延續下半年以來的平穩態勢。

魯政委也認為，盡管信貸投放面臨關停落后產能等不利因素的影響，但是隨著地方融資平臺清理細則出臺以及房地產成交逐漸恢復平穩，信貸需求可能逐步回穩。更重要的是，票據融資已經成為月度銀行調節信貸投放的主要工具，即使新增信貸未達到理論上限，銀行往往傾向于用票據融資先占據信貸額度。因此，理論測算的信貸增量可能成為實際的信貸增量。

瑞穗證券首席經濟學家沈建光稱，7月份低于預期的信貸投放，并非是政策緊縮的信號，預計全年新增貸款會達到7.5萬億元的目標，下半年流動性依然較充裕。由于去年下半年的月均新增信貸基本上保持在5,000億元以下，因此，今年下半年的月均新增貸款總體將處于同比多增的狀態，信貸環境較去年寬松。

(王彥彥 編輯)

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