花旗料康師傅(00322.HK)去年末季錄虧損 維持「沽售」評級

花旗發表報告表示，康師傅(00322.HK)就2015年業績發盈警，料其2015年全年純利按年跌35%至40%，較該行預期低15%至20%，及較市場預期低25%至35%。

該行指，康師傅盈警反映2015年全年純利僅2.4億至2.6億美元，即第四季虧損8,200萬至1.02億美元，遠高於該行預期之2,200萬美元虧損。該行維持公司「沽售」評級，目標價7.96元。

該行指出，公司在盈警中將倒退表現歸因於三大原因，其中一項是分銷商拒絕在公司產品加價後訂購新貨，令其方便麵業務銷售倒退。該行表示，一直對公司為求利潤率而犧牲市佔率的加價做法感負面，因為令分銷商利潤縮減更可能影響公司的持續增長。現金流方面，公司預期全年可錄得2.5億美元流入，目前已有進一步控制資本開支的計畫。

該行認為，公司缺乏產品創新，對比同業亦缺少複雜的品牌戰略，在內地消費者長期轉變之下，公司將面對更大的不利因素。而且公司連續兩年業績遜預期，將需求較長時間讓投資恢復信心。(bi/w)~

阿思達克財經新聞

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