永豐投顧盤前－資金移轉傳產 台股低量盤整

◆盤勢分析

【昨日盤勢】

台股持續低量盤整，盤中高低點僅差66點，收盤指數7629.52點，上漲31.90點，漲幅0.42％，成交量則持續萎縮至850.30億元。受原物料如油、金及銅、鎳大幅上漲帶動，昨日傳產原物料類股漲勢整齊，其中塑化、玻陶、造紙及航運漲幅分別為1.04％、3.73％、1.62％及1％，另ECFA二次協商即將展開，首要受惠類股如汽車、輪胎以及金融族群分別上漲2.74％、2.19％及1.58％，在營建類股部分，在吳揆下令停售國有精華地以及台幣盤中升破32大關雙重刺激下，資產營建類股上漲1.51％，雖然傳產、金融類股表現出色，惟在電子類股仍受大陸缺工、缺料負面消息以及DRAM、FLASH報價出現下挫情況下，資金移轉傳產，類股下挫0.13％，使得大盤指數上攻半年線關卡無功而返。

【資金動向】

三大法人共計買超41.40億元，其中外資買超32.95億元，投信買超3.26億元，自營商買超5.18億元。在外資買超標的部分，依張數計算依序是元大金、南亞、台積電、中信金及大同，賣超標的則是國泰金、矽品、中華電、永豐金及新光金。在投信買超標的部分，依序是友訊、第一金、裕隆、中信金及南亞，賣超標的則是南科、群創、友達、仁寶及奇美電。在融資券部分，融資小增4.07億元，融資餘額為2533.48億元，融券增加21862張，融券餘額為61.95萬張。

【今日盤勢分析】

中國全國政協與人代大會將分別於3/3日、3/5日召開，依過去歷史經驗，兩會召開之後陸股表現不俗，給予市場想像題材與空間，在實質面，中國商務、工信部將針對勞力密集產業如紡織、製鞋、玩具等產業進行人民幣升值的壓力測試，市場臆測人民幣升值可能性越發明顯，中概通路將首先受惠，原物料亦可能受人民幣升值而具備上漲空間，使得資金移轉原物料類股，在電子類股部分，目前正受缺工缺料衝擊恐影響後續出貨量，若人民幣升值則將進一步壓縮電子公司獲利空間，因此傳產強，電子弱情況恐將持續一段時日。近三日指數上攻半年線7678點無功而返，量能亦無法放大，其現階段台股仍以區間震盪、個股表現為主，因類股輪動迅速，建議投資人現階段先短打來回操作，選股方向仍以下半年前景佳、本益比相對偏低，或之前被錯殺的個股較具表現機會。

【三月份行情展望】

對於三月行情看法認為台指以箱型區間震盪為主，基本面籌碼面優質個股仍有表現空間，建議選股不選市，並善設停利停損點。考量台指8017點跳空缺口壓力大，因此預估三月指數低點為7000～7200點，高點落在7800～8000點處。

彙整主導三月行情相關因素如下：(一) G2升息緊箍咒，全球央行難違抗。在FED提前調升重貼現率後，揮別寬鬆貨幣時代，預期各國亦將跟進，緊縮措施將逐漸出籠，然2/25巴西央行大動作升息更印証了市場對貨幣政策轉向的擔憂，股市不敵政策利空。(二) 全球股市仍面臨技術面修正壓力，台股季線下彎壓力大增。美國道瓊反彈過季線卻得而復失，春節長假後台股短線反彈氣勢也弱，突顯出季線（7830～8000點）上賣壓沉重。(三)三月台灣電子產業接單仍然穩定回升，有助於短線股價跌深後出現反彈。不過因中國嚴重缺工與人民幣可能升值，台灣電子業第一季獲利表現面臨考驗。尤其第二季進入產業淡季，主要產業如面板的景氣步入短期調整的機會不小，預期心理也將壓抑三月反彈的高度。

整體而言，因台股月KD下彎確立，預期月KD修正可能要拖至5、6月之後，在此之前盤勢恐陷入膠著狀態，惟因目前全球景氣仍然處於復甦的中繼站，長線格局仍不悲觀，因此預估2010年第四季台股還有挑戰另一高點的機會。展望三月，台股行情仍以箱型震盪整理格局為主，主流並不明確之下，類股輪動加快、操作難度大增，因此宜避開籌碼面凌亂或高本益比的個股，逢低可選擇產業前景佳、低本益比，此波下跌遭錯殺的個股來回操作，不過考量整體盤勢仍不穩定，因此持盈保泰、控制部位水準仍屬必要，建議待盤勢趨穩或整理完成訊號出現時再大舉進場不遲。