江海證券：給予大秦鐵路“買入”投資評級

江海證券認為，大秦鐵路2010年的目標價13.40元，給予公司“買入”投資評級。

江海證券1月7日研究報告中指出，同實施特殊運價的廣深鐵路和大秦鐵路(601006)，后者的毛利率遠高于前者，說明了客運業務的毛利率低于貨運業務。隨著鐵路客運專線的逐步開通運營，由此釋放公司現有及新注入的資產部分貨運能力。鐵路貨運價格提升以及動車組客運業務的陸續開通，公司的該部分資產盈利能力大幅提升。朔黃鐵路公司于前兩年每年貢獻太原鐵路局13億左右的投資收益，公司的業績穩定增長，目前運量相對于其3.5億噸的遠期規劃運能還有很大的增長空間。預計未來兩年仍將保持15%以上的增長，貢獻投資收益分別可達16.96億元和19.50億元，增厚每股收益分別0.09元和0.10元。估值與投資建議：考慮資產注入，公司未來兩年攤薄后的EPS分別為0.67元和0.76元，考慮公司的歷史估值區間，給予20倍PE,2010年的目標價13.40元，給予公司“買入”投資評級。

(陶瑋瑋 編輯)

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