周四機構強烈推薦10牛股

信維通信(300136,股吧)：堅持大客戶為中心業績符合預期

15q3業績表現符合預期：公司15q1-q3實現收入9.04億元(+61% yoy)，歸母凈利潤為1.4億元(+187% yoy)，公司毛利率達到29.21%，凈利率為15.52%。其中15q3收入為3.92億元(+94% yoy)，歸母凈利潤為0.69億元(+182% yoy)，均符合市場和我們預期。

堅持以大客戶為導向，大客戶收入占比提升：公司圍繞射頻技術產品，堅持以大客戶需求為中心的發展戰略，實現射頻技術產品在研發和品質均得到大客戶的認可。同時，公司結合自身高質量的制造工藝和穩定快速的供貨能力，從移動終端天線、射頻連接器、射頻隔離器件和音射頻模組多面發展，加強和擴大專客戶合作的深度。我們預計2015年公司海外業務收入占比穩定有望上升至70%左右。

豐富射頻技術產品線，大客戶供應鏈份額持續提升：報告期內公司完成了射頻天線產品(深圳信維和北京信維)、連接器(亞力盛：汽車和測試類連接器)、射頻隔離器件(艾力門特：mim金屬結構件)和nfc天線和wpc等業務(上海藍沛)等業務結構版面。我們認為公司未來有望參與更多海外客戶的項目(平板電腦和智慧手機等)，從而贏得更多海外客戶市場供應份額，我們預測2015年a客戶公司收入貢獻占比或將提高至40%以上。

投資規則：公司有望持續享受海內外大客戶帶來的業績成長紅利，而且我們看好公司在射頻隔離器件和射頻連接器新業務的成長空間，所以我們上調2015年公司盈利預測。我們預測公司2015-2017年營收可達到15.72億元、21.50億元和29.36億元，同比增長95%、37%、37%，預計2015-2017年eps 分別至0.36/0.61/0.99(原為0.32/0.61/0.99)元，對應最新收盤價pe為86/51/31倍，我們維持“推薦”評級。(平安證券)

同有科技(300302,股吧)：業績超預期國產存儲龍頭昂首起飛

q3業績超預期，業績拐點凸顯，期待大訂單落地，全年業績高增長無憂。

公司q1和前兩季度實現利潤127萬和1382萬，分別同比增長165%和93%，保守估計前三季度實現利潤約2484萬，同比增長180%，大幅超出市場預期。其中，保守估計q3單季度實現利潤約1100萬，同比增長約550%，公司連續三個季度實現高增長，尤其是q3增速明顯加快，業績拐點凸顯。公司7月份公告中標某保密單位約4000萬訂單，假設該訂單在q4落地，全部實施完成，將大幅增加q4營收。同時，預計該訂單以高階產品居多，也將大幅提升凈利率，奠定全年業績進一步高增長基礎。

自主可控、軍民融合以及產品高階化三大因素助力公司業績高增長。我們認為公司業績高速增長的驅動力來自於三個方面：1、作為a股唯一專業存儲上市公司，公司顯著受益於存儲行業自主可控，存儲行業國產化替代空間過百億；2、軍工資訊化長周期來臨，存儲是軍工資訊化的關鍵基礎設施，廣泛應用於軍隊軍工各部門數據中心，應用領域廣，市場空間廣闊。

公司已經入選軍工指數，是存儲行業極少數具有軍工資質的企業，稀缺性凸顯；3、公司上市后快速擴張，大幅充實技術實力。通過有效的行業拓展、產品及技術的進一步升級，高階產品占比大幅提升，毛利率顯著提高。

存儲大時代到來，公司作為a股唯一專業存儲廠商，價值凸顯。紫光股份(000938,股吧)溢價34%，以每股92.5美元認購西部數據15%股份，認購金額達37.8億美元。據外媒報導，dell擬以570億美元收購國際存儲巨頭emc。各方巨頭進軍存儲領域，體現了it產業從計算時代向大數據時代的演繹路徑。在it三大硬體中，存儲相對於服務器和網絡的根本不同在於：1、存儲是消耗品，數據的跨越式增長必定帶動存儲的跨越式增長；2、存儲是數據的載體，存儲的效能、可靠性等對大數據的應用有至關重要的作用。

投資建議：2015年是公司蛻變年，受益於自主可控和軍民融合，公司業績進入高速成長期，實施股權激勵、高管連續增持，積極探索資本運作，國產存儲龍頭昂首起飛。預計公司2015-2016年eps分別為0.33元和0.55元，維持“買入-a”評級，上調6個月目標價至43元。(安信證券)

常山藥業(300255,股吧)：增發大比例認購彰顯強烈信心

預計15-17年攤薄后eps分別為0.39、0.52、0.66元，對應pe分別為41、31、25倍。我們認為公司低鈣制劑有望受益進口替代及基藥招標，未來兩年有望維持高增長，原料藥銷量增長良好，價格影響有望逐步減弱，制劑出口開始突破，未來公司看點頗多，血透中心及血透全產業鏈系列版面+制劑出口+創新藥系列版面+外延式發展+國產偉哥等等，公司此次公布增發預案，大股東現金出資6億，大比例(75%)參與增發，彰顯對未來強烈信心，增發價(12.45元/股)和員工持股價(12.96元/股)有望對公司股價形成較強支撐，我們看好公司長期發展，維持“推薦”評級。(銀河證券)

張江高科(600895,股吧)：合作成立飛天眾智打造科技交易生態平臺

飛天眾智將打造成國內最大的生態型科技服務平臺。根據媒體報導，飛天眾智是以應用技術交易撮合和科技服務為切入點，采用o2o線上線下互動的互聯網技術交易模式。飛天眾智網是線上技術交易鏈接的前臺，通過線上注冊和數據導流集聚巨量的企業技術需求數據，同時，吸引技術專家、科技人員、民間高手進行線上技術交易對接。飛天眾智的線下組建強大的市場開發和技術支援團隊，對技術供需各方的無縫合作提供項目、資源、資金、孵化、交流、評估、認證等一系列服務。

飛天眾智平臺實力雄厚，未來聚焦四大產業，將對張江園區、企業和高校間技術創新供需互動產生重要影響。除了航天技術外，未來飛天眾智還將面向“中國制造2025”確定的十大重點領域，當前重點關注新能源汽車、高階裝備制造、新材料、生物技術四大產業和檢測領域。我們認為，未來飛天眾智平臺將促進張江園區建設國際一流的創新科技園區，促進張江園區企業創新發展，以及促進高校對接企業創新需求。根據媒體披露的相關規劃，未來飛天眾智平臺將力爭實現線上企業注冊用戶10萬家，個人注冊用戶30萬人，實現合同訂單100億元。

投資建議：受益上海科創中心建設，產業投資增長空間大，維持“買入”評級。目前，公司全資子公司浩成創投和上市公司投資的長期股權投資額合計32.60億元。考慮目前創新已成為張江發展驅動力之一，我們假設公司創投業務權益增加值是投入額的6倍，即公司創投業務權益增加值為195.62億元。由此，可知公司nav是466.62億元，對應rnav是30.13元。我們預計公司2015、2016年eps分別是0.38元和0.44元。截至10月12日，公司收盤於20.8元，對應的動態市盈率分別為54.7倍和47.3倍。考慮到公司屬研發園區龍頭，中國創新發展橋頭堡，三板市場、注冊制等多層次資本市場建設直接打通張江創投“進退頻道”。上海自貿區正式擴區至張江。未來張江園區將實現空間載體升級、企業集聚和功能拓展，區內土地價值直接提升。公司參股多家高新企業，pe投資鏈條日趨完善，投資收益增長潛力大，我們以rnav的1.1倍，即33.14元為公司6個月的目標價，維持公司“買入”評級。(海通證券(600837,股吧))

駱駝股份(601311,股吧)：新能源產業版面加速推進

新能源產業鏈版面日趨完善，生產與銷售能力持續提升：子公司駱駝租賃收購昆明萬家汽車租賃公司，新能源汽車租賃業務地域版圖進一步擴大。以銷售電池回購汽車進行租賃的模式拉動公司未來鋰電池銷量增長。對新能源電池子公司增資1.5億元用於擴大鋰電池產能，此前公司公告與專注於鋰電池正負極技術的加州鋰電公司進行深入合作，公司鋰電池產業鏈版面日趨完善，生產及銷售能力快速增強。以1.36億元參與創投基金投資新能源環保等高新技術企業，拓寬公司未來收購渠道，為公司新能源業務實力繼續增強奠定基礎。(國泰君安)

隆基股份(601012,股吧)：攜手杜邦再添強手加速推進單晶路線發展

攜手杜邦強強聯合，推動全球單晶市場發展。杜邦為全球光伏行業技術領先企業，主要版面銀漿、鍍膜等盈利水平較高的高階產品，在銀漿等細分市場中占有率達到30%以上。公司本次通過與杜邦合作：1)雙方在全球主要光伏市場合作，共同推廣樂葉品牌及杜邦solamet和杜邦特能品牌，有利於優化雙方銷售結構，促進產品的協同發展；2)杜邦在光伏行業技術儲備豐富悠久，通過雙方合作，有利於提升公司單晶組件產品的效率及可靠性等技術能力；3)通過與明星龍頭企業合作，有利於提升公司樂葉品牌形象，推動樂葉品牌在全球市場的推廣。

單晶認可度提升，市場迎來快速增長，龍頭受益確定性強。隨著金剛線切割、perc技術等引入，單晶生產成本快速下降並逐步接近多晶，相比多晶的高效率、多發電等優勢逐步體現，單晶認可度逐步提升，市場將迎來快速增長期。從國內來看，除一直以來重視單晶路線的中電投外，中民投、特變、北控光伏等電站開發企業亦逐步加大單晶占比，尤其是中民投，2015第四次組件招標全部采用單晶組件。隆基股份作為國內純粹的單晶生產企業，將明顯受益單晶市場擴容，帶動收入與利潤增長。今年上半年公司單晶戰略超預期推進，電池片銷售約60mw，組件銷售69mw，在手訂單超600mw，預計公司全年單晶組件出貨量超800mw，明年有望超2.5gw.

積極推動產業鏈下移，打造全球化、綜合性光伏設備供應商。作為全球單晶矽片龍頭企業，在鞏固公司矽片市場地位的同時，公司積極推進產品向下游電池、組件領域延伸，打造綜合性的高效太陽能設備供應商。今年公司以樂葉光伏為投資主體，與衢州政府簽訂1gw高效組件產能投資計劃，與泰州海陵區政府簽訂2gw高效電池組件產能投資計劃，公司同時與通威太陽能簽訂約400mw單晶電池產線租賃合同。我們預計今年底公司單晶組件產能將達到1.5gw，明年達3gw以上水平，成為全球領先的光伏制造企業。

維持買入評級。預計2015、2016年eps分別為0.27、0.44元，對應pe為39、24倍，維持買入評級。(長江證券(000783,股吧))

神州資訊(000555,股吧)：atm后運營市場有望釋放

短期看atm機具銷售，中期看運營服務市場釋放，長期看依托金融o2o“云+端”打開數據運營市場。從短期到長期，市場空間逐級擴大，消除成長天花板。從短期來看，atm將貢獻穩定的現金流與設備出售收入；從中期來看，公司將獲取atm后續運營服務的穩定年收入；從長期看，atm在更加智慧化、並與線下泛金融活動結合后，有望變為線下動態數據入口，再加上公司的全面金融it軟件產品線及大數據分析塑模技術，打造的金融o2o“云+端”核心競爭力將徹底消除公司未來成長的天花板。

短期看，atm機具存量增量雙驅動，仍有增長空間，公司有望搶占10%份額。受社區銀行等增量因素及更新換代潮等存量因素推動，atm市場有望保持15%增長，公司在atm發展迅速的中小銀行領域擁有豐富的客戶關係，再借助於其在金融資訊化軟件方面的優勢，公司的atm將更加智慧化、客製化，助力其未來取得更大的市場份額。

中期看，atm后運營服務市場600億/年，釋放在即，公司據獨特優勢。我國atm運營市場尚處於發展早期，按照5-8萬元/臺的服務收入，后運營市場市場空間有望達到600億元/年。公司在該領域推出了合作運營方案與運營外包服務解決方案，目前合作運營atm已超過7000臺，未來有望占據10%市場份額(潛在容量120萬臺)，發展空間廣闊。

長期看，依靠金融o2o“云+端”打開數據運營市場，消除公司成長天花板。atm機具是金融o2o的線下入口，獲取線下鮮活動態數據，是生態體系重要基礎。銀行在發展中積累了海量的傳統大數據，如收入、資產等，但這些大多是靜態數據，需要電商、網絡等消費偏好動態數據加以補充才行。隨著atm向智慧化、客製化發展，atm逐漸更多的扮演金融線下泛金融活動的角色，atm逐漸向線下流量與客戶入口轉變。

金融it軟件與大數據塑模是金融o2o“云+端”靈魂，modelb@nk4.0版本發布，公司金融云實力進一步增強。金融機具等獲取的數據需要經過后臺的存儲管理和分析后才能發揮價值，公司在金融it領域是當之無愧的龍頭，9月16日推出4.0版本的“互聯網+銀行”融合架構，較之以往又有了巨大提升。與其他解決方案，如興業銀行(601166,股吧)銀銀平臺等相比，金融o2o“云+端”方案優勢明顯。未來公司借金融“云+端”進軍農村金融市場，可以通過征信、小貸、銀行用戶精準營銷等多樣化方式變現，打開豐富想象空間。

維持“買入”評級，維持盈利預測。預計公司15-17年eps為0.52/0.77/1.24元，對應pe為49/33/21。從中期看atm后運營市場有望釋放，從長期看公司的金融o2o“云+端”版面逐步落地，為公司長期穩定增長提供支撐。維持“買入”評級。(申萬宏源(000166,股吧))

創業軟件(300451,股吧)：股權激勵方案發布人才積累優愈發凸顯

公司發布股權激勵計劃，擬向512名激勵對象授予權益總計343.20萬份，涉及的標的股票種類為a股普通股，約占總股本(6800萬股)5.05%。其中，首次授予308.95萬份、預留34.25萬份，分別占總股本4.54%、0.50%。股票期權101.4萬份，占總股本1.49%，行權價格124.17元；限制性股票241.80萬股，占總股本3.56%，授予價格50.18元。其中，首次授予207.55萬股，預留34.25萬股。行權條件：以2014年凈利潤為基準，15-18年凈利潤增長率分別不低於10%、20%、30%、40%。激勵計劃有效期皆為5年，等待期(解鎖期)為自授予日1、2、3、4年，各占獲授總數25%。

點評

1、公司本次激勵對象覆蓋512人，超過公司員工總數的1/3，主要包括中層以上管理人員和核心業務(技術)人員。是5月上市以后第一次激勵計劃，較大的覆蓋面惠及核心員工，將公司的未來與員工長期捆綁，共用企業成長，也將有效提升其他員工的工作積極性。

2、采取股票期權和限制性股票雙重激勵，在通過股票期權給予員工充分選擇權的同時，保持了較高占比的限制性股票激勵形式，激勵效用不減。兩種方式的結合，也凸顯公司對自身良好的成長性和業績的持續穩定性有較高的把握。

3、行權條件中以要求15-18年每年實際的業績增速分別為10%、9.1%、8.3%、7.7%。參考同級別的醫療資訊化上市公司，業績增速基本高於此水平，結合醫療資訊化行業的持續景氣度，行權有較大的概率成功。公司上半年凈利潤738萬，同比增長2%，若今年達到行權條件下半年至少需要實現凈利潤4496萬，同比增長12%。全年10%的增速也快過前兩年的4%。

4、公司的醫院資訊化和區域衛生資訊化產品線長期保持行業領先，實現全國4000+客戶群體，區域產品線簽下中山市標桿合同等，都與公司現有核心團隊的努力密不可分。公司現有的人才積累已具備較強的行業競爭力。5年的有效期或可加強現有核心團隊的凝聚力和長期穩定性，隨著人員磨合度不斷提高，人才優勢將在公司未來業務拓展中得到極大的體現。預計公司2015-2017年的eps分別為0.78元、0.89元、1.06元，給予“買入”評級！(廣發證券(000776,股吧))

捷順科技(002609,股吧)：硬體為王、定增加碼運營平臺漸行漸近

停車位總量趨勢上升，傳統業務市場空間還有較大增量；將搭建起的平臺，能對接第三方支付、汽車后市場、社區o2o，盈利空間大。根據今年9月國務院出臺的指尋意見，在人口超過50萬的城市，車輛不車位比要在1:1.3左右(每輛車，1個固定車位，0.3個公共車位)，而目前我國的大、小型城市這一比例分別為1:0.8、1:0.5，遠未達標。

公司以的停車和社區門禁為切入，一方面能天然沉淀支付，另一方面，借助應用的強頻次和粘性，延伸至汽車后市場服務和社區周邊日常消費。具體盈利模式來看，公司近有終端銷售和管理平臺收入，未來還有支付業務、平臺運營(可包括車位運營、廣告、線上/線下第三方服務接入、支援物業/互聯網運營公司運營)的收入，其中汽車后服務與社區生活的市場空間容量，有望達到萬億級別。

硬體為王。在全國停車場聯網的初始階段，短期內較難繞開物業獲取運營的主權。

以硬體作為入口及推廣聯網，長期看，物業自主運營面臨管理難度，第三方平臺打通線下后價值凸顯。我們認為，占據硬體設備存量的絕對優勢，並覆蓋管理軟件、應用開發，到外接支付平臺的完整閉環，公司有望脫穎而出，成功晉級平臺的運營。

募集資金做更好的b2b2c，夯實打造“強粘性的開放運營平臺”。公司非公開發行所募集金額絕大部分投入於停車和社區服務平臺，包括聯網建設、運營中心建設、運營研發投入等。現階段通過推廣新設備換代，以及存量終端的升級，公司助力物業圍繞停車及社區，提供更好的“智慧終端+互聯網”服務；全力鋪開聯網、積蓄規模效應，運營平臺水到渠成。目前聯網的停車場已達600多個，且9月以來，聯網開始出現較明顯的加速。公司停車應用的基本查詢、移動支付、捷順通消費不充值等功能已實現，未來將上線反向寺車、車位共用、商戶尋航等功能，提升用戶體驗。同時，今年計劃推廣至1000個社區和100萬用戶。預計15-17年eps為0.23/0.31/0.45元，維持“強烈推薦”評級，目標價23.3元。(中投證券)

張家界(000430,股吧)：營銷發力和新增索道促業績翻番

業績符合預期，公司前三季度業績大幅預增主要源於張家界武陵源大景區客流增速良好，公司系列營銷措施開始奏效及楊家界索道貢獻利潤等因素。

公司環保車業務前三季度實現營收1.7億元(+19.6%)，其中三季度實現營收8967萬元(+32.1%)；寶峰湖業務前三季度實現營收5874萬元(+64.5%)，其中三季度實現營收2904萬元(+60.8%)。公司環保車和寶峰湖業務都保持快速增長態勢，我們認為一方面源於大景區客流增速良好，另外則與公司一直積極推進的營銷措施密不可分。

年初以來，公司營銷公司與魅力湘西積極合作，針對各景點聯合推出了“寶魅(寶峰湖+魅力湘西)”、“寶魅楊(寶峰湖+魅力湘西+楊家界”和“楊十寶(楊家界+十里畫廊+寶峰湖)”等系列景區聯票優惠營銷措施。受此影響，公司景區尤其是寶峰湖景區客流實現較好增長。

楊家界索道在去年低基數和天子山索道全年檢修條件下今年表現優異。楊家界索道前三季度實現營收1.1億元(+677.8%)，其中三季度實現營收5738萬元(+438%)。根據中報披露公司索道業務毛利率為63.2%，且索道業務經營相對穩健。我們認為楊家界索道將有利於平緩公司經營波動，為公司提供長期穩定業績支撐。公司計劃將繼續投入1.9億元作為楊家界索道的配套公路、停車場及遊客服務中心等項目，亦有利於提升索道的可開發空間和打開張家界西部旅遊頻道大門。

投資建議與盈利預測：公司業績亮點在於楊家界索道，其助力公司業績進入一個新的臺階。我們認為在交通改善預期顯著和國企改革大背景下，公司作為當地唯一的上市公司平臺有望獲得新發展。公司9月初投資2800萬元入股湖南桑植農商行8%股份，該投資有利於公司實現新的利潤增長點，亦側面體現出公司正積極尋求新的發展思路。

維持公司2015和2016年eps 分別為0.41和0.49元盈利預測，對應pe分別為27和23倍。看好公司中長期發展空間，維持“增持”評級。(國海證券(000750,股吧))