需求減弱及庫存增加 期鋁下行壓力增大

中國5月份汽車產銷量環比繼續下滑，汽車業經濟整體走弱，這將導致市場對原鋁需求下滑，令鋁價下行壓力增大。

中國汽車產銷量在5月份繼續下滑。5月份，中國生產汽車141.66萬輛，環比下降9.39%，同比增長27.86%；銷售汽車143.83萬輛，環比下降7.50%，同比增長28.35%。從5月份中國汽車產銷狀況來看，同比有所增長因2009年同期基數較低，環比繼續呈現下滑趨勢，這是繼2010年4月份中國汽車產銷量環比下滑之后的又一次下降，顯示中國汽車業經濟正在進入下坡路。季節性周期及經濟因素是導致中國汽車業經濟走弱的主要因素，由于汽車業對原鋁需求影響較大，預計隨著汽車業經濟下滑，市場對原鋁需求將會減弱。

SHFE鋁庫存在5月份大幅增加。5月份國內原鋁市場受汽車業經濟滑坡影響，庫存出現較大增長。SHFE鋁庫存在5月份增長了60,666噸，總量達到494,688噸，月庫存增加量達到2010年新高。5月份國內汽車企業庫存環比增加了11.8萬輛，庫存周期由4月份的49天上升至52天，預計國內汽車庫存短期難有較好表現，受此影響SHFE鋁庫存將會繼續增加，這將導致本已疲弱的鋁價下行壓力增大。

1-5月中國汽車產銷同比有較大增長。2010年1-5月份，中國累計生產汽車753.58萬輛，同比上漲55.59%；銷售汽車760.41萬輛，同比增長53.25%，其中乘用車產銷同比漲幅較大，主要受國家“以舊換新”政策影響。中國汽車業2010年前5個月累計消耗原鋁94.20萬噸，約占國內原鋁產量的14%。目前國內鋁價下方受冶煉成本支撐，上方受需求減弱及庫存增加壓制，預計短期將維持震蕩走勢，震蕩區間在14,000-15,500元/噸。

(王帥 撰稿)

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