【大行言論】海通證券維持豫園商城增持評級及半年目標價18.2元

財華社深圳新聞中心海通證券今日發布投資報告，維持豫園商城(600655-CN)“增持”評級，並維持其六個月18.2 元的目標價。基於09年上半年公司實現營業收入44.97億元，同比增長3.51%；實現利潤總額3.69 億元，同比增長17.44%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.01 億元，同比增長29.41%，扣除非經常性損益後的淨利潤同比增長55.90%。報告指出，單從二季度的分拆數據看，二季度公司收入明顯回暖，扭轉了一季度收入負增長的局面；而公司上半年期間費用連續兩個季度也均得到了良好的控制，體現了其在收入增長的前提下，經營效率也得到有效的提升；另外上半年公司大幅增長的投資收益也為其營業利潤近48%的增速做出了不小的貢獻。報告還稱，總體來看，公司采取的以黃金飾品連鎖銷售為主，餐飲旅游、中藥等多元化經營齊頭並進的模式有利於其在不同環境下業績的增長；同時作為上海老牌的商業企業，公司旗下眾多的老字號品牌在當地的影響力也是不可替代的；但是公司較為特殊的業態模式以及其所擁有的較多的股權投資使得其業績呈現了一定的波動性。預測公司2009-10年EPS分別為0.48元和0.65元，目前公司15.99元的股價對應2009-10年的PE分別為33.3倍和24.6倍，考慮到上海本地股在未來所擁有的世博概念等熱點較多，以及在上海本地股整合中公司可能存在的潛在機會。該股今日收漲1.63%，報收16.25元。

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