美日陷入通縮 黃金反彈無力

西漢志

昨日金價探低回升，整體圍繞1200美元整數關口上下浮動。由于美議息會議之後的聲明表示，將來自于抵押貸款債券的資金再投資于較長期美國國債，從而將美聯儲所持債券規模保持在當前水平，以此保持寬松貨幣政策的繼續實行。市場對此認為是美聯儲將開放更多的信貸寬松政策，美元因此而快速回落，金價應聲反彈，重回1200美元之上。

最近一段時間里，美國公布的一系列經濟數據弱于市場預期，特別是7月就業報告顯示的高失業率令市場沮喪，由于看不到美國人消費提高的希望，一些人擔心美國經濟會陷入日本式的通縮環境中，這就注定了政府在挽救經濟的政策制定和執行中，將繼續保持貨幣寬松，美國將不會在短期內退出經濟刺激政策。昨晚公布的美聯儲議息決定，維持利率在歷史低點不變。而且，美聯儲也沒有改變“在較長時間里維持利率在極低水平”的重要承諾。

日本央行貨幣政策委員會8月10日宣布，維持銀行間無擔保隔夜拆借利率于0.1%不變。此外，日本央行預計，該國消費者物價指數(CPI)同比降幅將收窄，該行同時決定將抵押貸款利率維持于0.3%不變。日元的持續升值及國內通貨緊縮問題，要求日本將推出更多的寬松貨幣政策。這將在一定程度上成為支撐美元反彈的理由。

美日經濟暫時陷入通縮之中，消費需求不能夠得到充分的釋放，將影響到整個資本市場中對商品價格的支撐，原油、銅等各類大宗商品，雖然在近期的農產品價格飆升中保持堅挺，但上漲動力明顯不足，未來將呈現疲弱整理趨勢。而黃金價格同樣將受到商品市場價格疲軟的拖累，持續反彈的力量逐漸減弱。1200美元之上很難形成持續的購買力，金價還將維持區間震蕩整理。

中國國家統計局11日公布的最新數據顯示，7月居民消費價格(CPI)同比上漲3.3%，漲幅比上月擴大0.4個百分點，並創年內新高；工業品出廠價格(PPI)同比上漲4.8%，比上月回落1.6個百分點。這與美日的通縮形成了鮮明的對比。亞歐經濟的平穩較快複蘇，讓通脹壓力有所抬頭，同時消費需求也有明顯恢複，特別是發展中國的消費需求增加，將促使資本市場保持一定的活力，各類商品價格在下跌調整之後都能得到了買盤的強力支撐，黃金價格表現在更為明顯。

從黃金的技術圖表走勢分析來看，金價維持在60日移動平均線下方，但前期的持續上漲和10日移動平均線的支撐，形成了短期內金價窄幅波動的整理區間。美元在經過了長時間的下跌調整之後，明顯走強，而原油價格重回80美元之下。這些都對未來的黃金價格產生一定的壓力作用。黃金價格上漲無力，還將震蕩走低。

預測，國際現貨黃金的主要價格波動區間在1184美元──1209美元之間；國際現貨白銀的主要價格波動區間在17.90美元──18.30美元之間。