華泰股份加快燒鹼項目建設搶佔未來市場先機

2009年9月18日 11:51

華泰股份公開增發籌資加快燒鹼項目建設，搶佔未來市場先機。美國廢紙價格大幅回落，加之新聞紙行業產能自身調節及淘汰，公司業績在09年下半年或有一定的起色。

華泰股份(600308)9月18日發佈公告稱，公司將實施公開增發不超過10,000萬股股票事宜，本次發行價格為12.66元/股，預計募集資金不超過12.66億元。募集資金將主要用於向全資子公司協發化工增資，以協發化工為投資主體，建設年產50萬噸離子膜燒鹼項目，形成化工原料、合成材料、精細化工、造紙生產相互銜接的化工產業鏈。

公司此次公開增發，主要是為了加快燒鹼項目建設。近期雖然燒鹼下游需求仍然低迷，該項目2009年對公司業績的貢獻不大，但由於歐美等主要發達國家經濟數據顯示未來經濟景氣向好，盡快完成該項目建設，能在未來經濟真正復甦到來之時搶佔市場先機。

據瞭解，離子膜燒鹼項目二期(25萬噸)原計劃是在2009年中期投產的，但由於公司出於謹慎考慮國際金融危機的影響，一再推遲該項目的啟動。公司燒鹼業務08年上半年毛利率有40%左右，但下半年下降到20%左右，09年上半年雖然又恢復到30%以上，明顯高於公司造紙的毛利率水平，但該項目主要是為配套美國杜邦鈦白粉項目，而金融危機使杜邦公司資金緊張，鈦白粉項目暫時停止，因此二期項目受到較大影響。

公司是國內新聞紙龍頭企業，目前總產能120萬噸，此外還有文化紙產能40萬噸，將通過資本市場發展壯大，同時實施「走出去」戰略，解決造紙的原料瓶頸，並利用得天獨厚的氯鹼資源優勢，通過與國際知名大企業的合作，做大做強化工資產，將逐漸形成「造紙+化工」的雙主業的產業格局。

公司林紙一體化工程包括60萬畝速生林，30萬噸/年的漿線和45萬噸/年銅版紙項目，項目總投資為56億元，高檔銅版紙項目是其主要內容之一。據介紹，銅版紙項目建成後，年增銷售收入可達32億元，目前該項目土建已動工，項目爭取於2010年建成。經濟低迷未能阻擋華泰股份林紙一體化大型工程持續推進。該工程重要組成部分之一45萬噸高檔銅版紙項目進行設備國際化招標，設備造價達18億元。德國福伊特公司、芬蘭美卓公司、安德裡茲、ABB等世界一流造紙機械製造商齊集華泰參加了投標。

隨著2008年的存貨在2009年一季度逐漸消化，而目前的美國廢紙價格大幅回落，公司業績下滑的趨勢將逐漸扭轉。公司主要產品新聞紙由於08年和09年基本沒有新增產能，加之行業自身產量的調節及淘汰，09年下半年或有一定的起色，2010年可能恢復較高景氣度。經過審慎分析，公司全體董事也在半年報中承諾公司2009年度的營業利潤較08年下降幅度不超過50%，明顯好於上半年。

據瞭解，2009年上半年新聞紙需求同比下降0.7%，但國信證券預計下半年需求將有較大提高。而且由於文化紙和新聞紙可共機生產，文化紙相對盈利能力高於新聞紙，2007年和2008年由新聞紙轉產文化紙的產能超過60萬噸，預計廣州造紙將在2009年第四季度轉產25萬噸，因此2010年新聞紙市場值得看好。

華泰股份2009年1-6月實現營業收入26.09億元，同比下降22.63%；歸屬於母公司所有者淨利潤1.38億元，同比下降54.37%；基本每股收益0.251元，每股淨資產7.01元，淨資產收益率3.59%。

公司股價18日早盤報收於13.36元，較前一交易日下跌4.43%。

(范大勇 撰稿)

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