中國銀行：2月2日匯市日評

和訊特約

摘要：美指持穩於94.5上方，非美貨幣依舊低迷。大宗商品借美國疲弱gdp數據集體反彈，能否企穩回升尚待考驗。

市場綜述：

上周市場整體受美國方面訊息影響，其中美聯儲利率決議、美國第四季度gdp以及個人消費支出物價指數影響最大。同時，各國央行的表態與新政也令市場波動較為劇烈。今年在美聯儲加息腳步逐步臨近的背景下，全球各大央行相繼開始實施本國的寬鬆政策，此前率先展開貶值大戰的歐元和盧布等貨幣依舊疲弱，瑞郎在央行疑似干預下重挫，而澳元、紐元和加元等商品貨幣也齊齊崩跌。

美元指數：

上周四，美聯儲公布了1月利率決議，維持現有0.25%的聯邦基準利率不變，並在隨后發布了政策聲明。其中美聯儲移除了“相當長的一段時間”這一措辭，並提出“耐心”等候貨幣政策立場正常化的論調。聲明公布后，市場將其解讀為中性偏鷹，美指也在短暫的回調后企穩回升，升至94.5點位上方。

雖然美國通脹數據仍較為疲弱，但市場普遍認為大部分原因是由於能源價格下滑，並對更長期的通脹增長保持樂觀態度。美聯儲在此次聲明中也表示雖然經濟擴張速度下滑，但美國經濟穩步增長，就業強勁增長、且失業率偏低，就業市場閑置問題繼續消退，當前就業增長強勁，就業市場和經濟所面臨的風險大致平衡。

另一方面，上周五，美國商務部公布的數據顯示，美國四季度gdp初值年化季率增長2.6%，預期增長3.0%，前值增長5.0%。美國商務部還在報告中指出，美國四季度消費支出環比增長4.3%，創近九年以來最高。值得注意的是，美國消費支出占經濟產出的70%左右。在差於預期的gdp數據公布之后，標普500指數周五大幅收跌，2000點整數關口失守，而避險情緒令黃金價格反彈回到1280一線，收復當周大半失地。近期可關注美指沖高后的表現，短線的調整可能以震盪下跌的形勢展開，目標暫時看到88.5附近。對於投資者來說，抓回調行情的難度較大，建議年內保持中長線看多美指的觀點，待調整結束后進場。

澳元：

上周后半段有關澳洲聯儲降息的聲音甚囂塵上，市場普遍認為澳洲聯儲將在明日的利率決議上宣布降息。上周，有關澳洲央行降息的訊息曾引發澳元暴跌，令匯價延續自加拿大央行意外宣布降息后的跌勢。隔夜指數掉期顯示市場預期澳洲聯儲下周降息幾率為67%，未來一年至少減息兩次。目前，各國央行的寬鬆政策令市場對澳洲聯儲降息的預期逐步高漲，從澳元走勢上看，遲遲未現的反彈行情也驗證了市場目前看空的情緒。另一方面，由於美聯儲恐將成為短期內全球唯一在嘗試推動利率政策正常化的央行，這對商品貨幣而言將是重大利空，因此我們認為澳元仍將承壓下跌。

現貨黃金：

上周國際金價在1300受阻后，一度跌回1250附近水平。但由於周五公布的美國四季度gdp不及預期，金價借勢大幅反彈，收復了當周大半失地。從近期全球主要央行聯手重啟寬鬆政策可以看出，通貨緊縮是目前大部分經濟體面臨的主要問題，這對大宗商品來說並不是利好訊息。從黃金走勢來看，前期低點至1300美元的反彈已有150美元，反彈的速度也很快，其中重要的推力來自於對沖基金對黃金的增持，這種連續的增持使得其持倉成本不斷上升，風險敞口也隨之加大。因此，個人認為目前可嘗試在1300美元附近開始建立空頭頭寸，目標前低。