精誠銅業套保虧損緣起原料儲備增大

日前，精誠銅業（002171）公告，年內銅期貨套期保值合約累計平倉虧損1102萬元，引發市場對上市公司套期保值業務安全性的關注。根據記者了解，精誠銅業套保業務大幅虧損的主要原因是原材料儲備規模增大，公司相應擴大套保空頭持倉所致。

精誠銅業日前公告稱，按照相關規定，公司持續對庫存的銅原料進行了空頭套期保值，以對沖銅價變動帶來的經營風險。由于10月份以來期貨銅價格漲幅較大,導致銅期貨保值賬戶持續虧損。截至10月25日，公司2010年度銅期貨套期保值合約累計平倉虧損為1101.62萬元，目前，公司繼續持有交割期限為2011年1月的賣出持倉銅期貨合約160手(800噸)，以2010年10月25日的結算價為準，目前持有的合約共計浮動虧損113.9萬元。

精誠銅業董秘呂瑩在接受記者采訪時表示：“這次套保虧損擴大的主要原因是，我們在5到10月份訂單充沛時增加了原材料的儲備力度。一般情況下，公司的原料儲備大約是7天的生產所需，但訂單飽滿時會隨時調整庫存策略。”

據了解，精誠銅業的主要原材料是電解銅和廢雜銅，在客戶訂單強調性價比時主要使用廢雜銅原料，而有較高技術要求的客戶訂單則使用電解銅。而精誠銅業的套保范圍不僅包括原材料，同時也涵蓋半成品與產成品。

公開資料顯示，精誠銅業今年前三個季度末的存貨分別約為2.6億元、1.7億元和2.4億元。同時，精誠銅業今年前三個季度扣除非經常性損益后的凈利潤分別為1538.3萬元、1281.7萬元和2328.5萬元。可以看出精誠銅業凈利潤與存貨波動周期基本一致。

呂瑩表示：“我們只會在擁有原料的情況下才會進行套保，未來我們會加強風險控制，包括不會對所有原料進行全覆蓋的套保，我們套保的唯一目的就是鎖定公司的加工利潤。”

事實上，今年三季度套保業務出現巨虧的有色類上市公司不在少數。其中，一家西南地區有色類上市公司三季度末的期貨合約金額達到了30.22億元，三季度單季投資虧損1.21億元。

分析人士告訴記者：“目前全球有色金屬價格波動較大，上市公司套保的風險可能會高于以往。但應當從整體角度看待上市公司的套保行為，只要上市公司主營業務的業績持續增長，套保的作用就達到了。”