多空交織鄭糖維持振蕩

自11月9日鄭糖主力SR109合約創出新高7521后，國際原糖期價在兩個交易日內大幅下挫20%，鄭糖期價也隨其出現較大幅度下跌，隨后期價陷入振蕩整理格局。筆者認為，目前市場多空基本面因素依舊膠著，短期糖價振蕩格局料將延續，振蕩區間為6200—6640，投資者可在此區間內持高拋低吸操作思路。
　　
調控政策頻出，打壓大宗商品價格
　　
11月30日，國務院召開常務會議指出，針對當前價格秩序方面出現的新問題新情況，為依法嚴厲懲處價格違法行為，維護正常的市場價格秩序，將對《價格違法行為處罰規定》進行修改，修改后的規定草案將相互串通、惡意囤積、捏造散布漲價信息以哄抬物價、謀取暴利的行為作為懲處重點，加大了處罰力度。目前政府已出臺多項措施打壓大宗商品價格，后市若物價不能得到有效控制，國家或繼續出臺更多政策調控物價，不利于后市大宗商品價格上行。
　　
基本面多空交織，糖價上下兩難
　　
目前正處于新舊榨季之交時期，新糖上市的壓力也不容忽視。9月底，北方甜菜糖產區糖廠已進入開榨階段，10月份以來，南方甘蔗糖主產區糖廠也已開榨。截止到11月底，廣西已有52家糖廠開榨。隨著榨季高峰逐漸來臨，新糖將逐步上市，國內市場供應缺口或得到緩解。
　　
隨著國內春節的逐漸臨近，下游用糖企業逐漸進入備貨期，對食糖需求量增加，甘蔗收購價提高、化肥價格提高等因素也在一定程度上支撐糖價。另外，本榨季國內甘蔗種植面積小幅增加，目前看甘蔗漲勢一般，上榨季秋冬春三季連旱的影響仍歷歷在目，而本榨季天氣因素仍是未知數。特別是每年2、3月份廣西霜凍的影響，對食糖產量預估不宜過分樂觀，也對糖價起到一定支撐作用。
　　
從以上兩方面可以看出，目前國內基本面多空因素交織，預計多空雙方博弈仍將延續，糖價方向仍不明朗。
　　
印度產量不定，國際糖價振蕩
　　
前期，由于巴西、印度、泰國等世界食糖主產國遭遇降雨、干旱等不利天氣的影響，導致全球食糖產量出現降低的可能。而日前印度糖廠協會理事長在出席國際糖業組織舉行的論壇會上表示，估計2010/2011制糖年印度這個全球僅次于巴西的第二大產糖國的食糖產量將達到2550萬噸，此數據與前期市場預期2450萬噸食糖產量有一定差距，市場對印度食糖產量及出口量預期仍存不同意見。目前，國際市場的焦點集中于對印度產量及出口量的預期上，后市多空雙方或圍繞其繼續博弈，印度食糖產量及出口量的不確定性也導致國際糖價上下兩難，處于振蕩格局中。
　　
后市料將延續振蕩格局
　　
綜上所述，筆者認為，目前市場多空因素交織，糖價振蕩格局料將延續。后市投資者需重點關注國內食糖生產消費情況、南方甘蔗糖主產區天氣因素以及國際市場印度、巴西等國食糖生產及出口情況。

（張玉峰）

(王德軍 編輯)

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