美股觸底沒？分析師：等專業基金經理人開始減持股票才會觸底

分析師認為美股尚未觸底 (圖: AFP)

美國股市近期強勢反彈，不過千萬別以為股市先前已經觸底。Voya 投資管理公司市場分析師 Karyn Cavanaugh 昨天 (24日) 表示，當專業基金經理人開始減持股票時，才是股市真正觸底的時候。不過有一個問題則是，僅管目前企業獲利的基本面疲軟，但由於當前的低利率環境，因此股票跟債券相比仍相對便宜，讓投資人無法對股票做出好的估值。

標普 500 指數自從 2 月 11 日來已經反彈 6%。先前股市大跌時，摩根大通 (JP Morgan) 執行長 Jamie Dimon 也宣布要買回自家股票50萬張，提振了市場信心。Karyn Cavanaugh 指出，目前基金經理人確實已經開始囤積更多現金，但投降式的拋售潮才正要展開，市場的波動將持續下去，直到投資人全面的投降，否則現在股市仍有一點下滑的風險。不過，目前 Voya 投資管理公司也還在增持股票，而且偏好大型股和優質企業。

美銀美林 (BAML) 首席投資長 Mary Ann Bartels 也表示，她還沒有準備減持股票，認為目前市場的波動反應正常，油價、中國和央行等都是不確定性因素，這些不確定性因素都可以拖延，只要不是企業獲利下滑，因為若缺乏獲利成長，市場便沒有上漲的催化劑。除此之外，其實市場目前的波動率仍低於 25 年平均值，投資人只是習慣了有央行撐腰而降低的波動幅度。

美國聯準會 (Fed) 在 2008 年將利率下調到趨近於 0 的水平，直到 2015 年 12 月才終於再升息 25 基點。奧本海默基金公司 (Oppenheimer Funds) 首席投資長 Krishna Memani 則認為，股市目前還不會觸底，除非Fed停止升息計畫，並且放棄整個貨幣緊縮的循環。油價是目前影響市場的因素，但並不是真正主因，過去 18 個月來 Fed 想在通縮環境下提出升息的言論才是主因。