天相投資：維持山東藥玻增持評級

天相投資認為，山東藥玻棕色瓶出口恢復速度低于預期，估值低于行業平均水平，維持增持評級。

天相投資3月24日研究報告中指出，一類玻璃潛力巨大。一類玻璃是優質藥用包裝材料，是藥用玻璃發展的必然趨勢，目前國內完全依賴于進口。山東藥玻(600529)是國內唯一一家掌握一類玻璃生產技術的企業，天相投資認為一類玻璃是公司未來一個重要的利潤增長點，前景值得期待。

丁基膠塞有望實現穩定增長。丁基膠塞市場目前行業分散、產能過剩，隨著SFDA相關政策的出臺，行業將趨于有序，公司將獲得更多的市場機會。盈利預測：天相投資預計公司2010年-2011年EPS為0.90元、1.12元，根據23日收盤價15.34元計算，對應動態市盈率為17倍、14倍，低于行業平均水平。考慮到公司成長性明確，天相投資維持公司“增持”的投資評級。

(王培賢 編輯)

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