中金公司：維持時代出版推薦評級

中金公司認為，時代出版收購安徽人民出版社100%股權，安全邊際較好，重申推薦評級。

中金公司12月29日研究報告中認為，時代出版(600551)收購價格對應08年PE僅為6.2x，有利于現有股東。公司收購安徽人民出版社的支付對價為2571.5萬元，對應08年PE為6.2x，PB為1.5x，低于同業可比公司的市場交易估值水平，定價有利于現有股東。收購后，公司出版業態更加完整，綜合出版實力進一步增強。

安徽人民出版社系社科圖書為主的專業出版社，2009年8月被新聞出版總署評為全國首屆百佳圖書出版單位，位居全國社科類出版社的前列。收購后，填補了上市公司社科類出版資源的缺失，與公司現有的黃山書社(古籍類)、安徽少年兒童出版社（少兒類）、安徽美術出版社(美術類)等共同構成了更加完整的出版業態，增強了公司的綜合出版競爭實力。增厚公司2010年業績2%。

預計安徽人民出版社2010年凈利潤為500萬，對應每股收益為0.01元，將增厚公司2010年業績2%。分別小幅上調公司2010-2011年盈利預測2%和2%為0.70元和0.76元，當前股價對應2010年PE為25.6x，處于傳媒板塊的最低端，安全邊際較好，重申推薦評級。

(王培賢 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235