大商所相關負責人就棕櫚油相關規則修改答記者問

為適應棕櫚油新國標規定，同時順應現貨市場變化，在充分調研的基礎上，大商所近期對棕櫚油交割相關規則進行了修改。為使投資者更準確地把握此次規則修改內容，針對市場普遍關心的一些問題，本報記者昨日采訪了大商所相關負責人（下稱負責人）。

期貨日報：為什么要修改棕櫚油期貨交割質量標準？

負責人：棕櫚油相關規則修改主要基于兩方面原因：

一方面，是棕櫚油新國標內容變化的要求。我所現行棕櫚油交割質量標準設計的主要依據是國標GB/T15680－1995《食用棕櫚油》和《2004年棕櫚油國標征求意見稿》。2009年10月1日，國家質檢總局發布GB15680-2009《棕櫚油》（以下簡稱新國標）替代《食用棕櫚油》并正式實施。該國標是在《2004年棕櫚油國標征求意見稿》基礎上的完善稿，與我所現行棕櫚油期貨質量標準相比，新國標在質量指標名稱、計量單位、標準范圍及部分檢驗方法等方面存在差異，我所棕櫚油期貨交割質量標準及交割細則需要根據新國標情況進行調整。

另一方面，近年來棕櫚油現貨貿易發生變化，酸值和標簽等指標期貨交割規定與現貨市場實際需求間存在差異。

就酸值指標而言，我所棕櫚油期貨標的產品是24度棕櫚油，近幾年，我國24度棕櫚油的貿易形勢發生了變化。首先，油脂精煉分提能力大幅提高，隨著精煉分提的便利和成本下降，現貨貿易對酸價要求有所放松。其次，24度棕櫚油的消費由以終端食品加工使用為主轉向以調和油、摻混油等為主的精煉分提和食品加工的中間環節。中間環節對酸值的要求并不嚴格。再次，國內貿易頻繁，進口棕櫚油進入貿易環節的約占總市場的80%以上，國標和行標中對這類用途的油脂酸值要求較我所現行標準更為寬泛。最后，24度棕櫚油進口貿易標準和國標之間亦存在差異。國際貿易合同中通常以游離脂肪酸(FFA)替代酸值作為質量指標，其標準為0.1，折合成酸值約為0.219，較我所現行0.20的入庫指標高出0.019。國內現貨企業紛紛提出放松期貨交割品酸值入庫指標的要求。

就標簽指標而言，新國標對棕櫚油進行了重新分類及命名，并要求標簽上需要依照新的命名進行標注。在調研過程中，我們發現，對貿易中的散裝棕櫚油標簽方面進行規定存在一定的困難：一是我國棕櫚油進口基本為散裝，無論是在進口過程中的油船上，還是到岸入庫后的儲油罐中，均采用混裝，采用標簽對應較為困難；二是現貨貿易企業普遍反映，目前僅浙江省要求棕櫚油進口合同采用國標規定名稱，其他進口企業尚未執行該規定，且內貿中，該規定也未被實際執行，如果強行規定，現貨企業在交割過程中將面臨難以提供相關材料的困境；三是棕櫚油屬于部分指標易變的品種，且隨指標值變化，對應不同的產品名稱。若依規定執行標簽要求，則可能因為產品名稱等問題造成實際交割中的混亂。因此需要對標簽項目進行修訂。

期貨日報：本次棕櫚油交割質量標準修改的主要內容有哪些？

負責人：本次棕櫚油合約交割質量標準的修改包括兩方面內容：

一方面，是根據國標修改而進行調整的部分。主要包括對質量要求、檢驗以及引用文件的調整。質量要求部分涉及以下幾點內容：一是增加了脂肪酸組成指標，以避免棕櫚油和其他油脂品種間的摻混問題；二是對相對密度、不溶性雜質等2個指標進行命名規范，對過氧化值、碘值、不皂化物、皂化值、酸值等5個指標進行計量單位規范；三是對相對密度的測定條件和結果顯示條件進行調整；四是對相對密度、碘值和皂化值等3個指標的指標值范圍進行調整，并對過氧化值的指標值以新的計量單位進行了換算；五是對衛生指標、真實性要求等2個部分進行進一步完善。在檢驗部分，本次修改完善了檢驗規則，將其分為抽樣方法、判定規則、型式檢驗和出廠檢驗4個部分，并給出具體說明。同時，對酸值、過氧化值、折光指數、相對密度、透明度、色澤、熔點等7個指標的測定方法，以及油脂的扦樣等的規定進行修改。對引用文件的調整，主要是指針對《大連商品交易所棕櫚油交割質量標準》中規范性引用文件、術語和定義需符合的標準進行了修訂。

另一方面，因現貨貿易變化而進行修訂的部分，主要涉及到酸值和標簽兩個內容。對于酸值來說，棕櫚油國標的合并、重新分類、國標內容的細化和國標范圍的拓展為我所棕櫚油交割質量標準中酸值指標放寬提供了條件，將處于商業流通環節中，超過原國標食用油規定，但在市場中占據主要份額且為市場普遍接受的這部分24度棕櫚油，以不違背新國標規定的方式納入可供交割范圍內。在本次修訂中，我們針對酸值指標修改了標準品指標值，增設替代品和替代品升貼水，并對交割品標識進行規定。標簽部分則充分考慮了現貨市場實際情況，借鑒相關交易所經驗，暫不對標簽進行要求，但我們將在倉單生成、入出庫登記等階段對此進行規范，并將及時跟蹤市場變化情況，適時作出相應調整。
　　
期貨日報：棕櫚油交割質量標準修改對國外相關品種合約有何借鑒？

負責人：除我所外，目前在國際上有相關棕櫚油期貨品種上市交易的交易所主要是馬來西亞大馬交易所(BMD)、新加坡的亞洲聯合衍生品交易所(JADE)和印度多種商品交易所(MCX)。國內外棕櫚油合約最大的差異就是交易的合約標的物不同。我所上市交易的是24度棕櫚油，屬于棕櫚油分提產品，對熔點、酸值、過氧化值等指標有明確的規定；而國外三家交易所交易的標的物則均是毛棕櫚油，對游離脂肪酸、水分、雜質等比較關注。由于標的物的差異，目前國際上正在交易的棕櫚油期貨交割質量標準對我所本次修改的參考和借鑒意義不大。
　　
期貨日報：棕櫚油質量標準的修改對交割品種檢驗將有哪些影響？

負責人：本次修改雖然依據新國標對酸值、過氧化值、色澤、折光指數、相對密度、雜質、熔點等的測定和油脂的扦樣等幾項檢驗方面的標準進行了調整，但通過對質檢機構和交割倉庫調研，我們認為新規則對檢驗方面的影響其實不大。首先，在檢驗操作的便利性和成本上，與舊國標相比，新國標更便于操作，與目前實際貿易中所使用的檢驗方法相契合，并未增加額外的檢驗步驟和成本，不會延長檢驗時間；其次，在檢驗結果準確程度上，新舊國標檢驗方法對于相同品質的商品檢驗結果保持一致，不會因為檢驗方法不同而改變檢驗結果數值；再次，在檢驗設備方面，新國標并未對檢驗所用的儀器和實驗用品作出較大變動，質檢機構現有檢驗用品和儀器完全能夠滿足新國標檢驗要求，不會因此次規則修改而增加額外支出。此外，本次修改中，我們雖然增加了脂肪酸組成指標，但考慮到實際檢驗費用價格水平和市場具體情況，擬暫不調整棕櫚油期貨檢驗費用標準。
　　
期貨日報：棕櫚油質量標準的修改將對市場產生哪些影響？

負責人：總體上看，此次修改中棕櫚油交割質量標準與新國標和市場情況相應適應，將更有利于企業利用期貨市場進行風險管理，從而更有利于市場功能的發揮。從我所調研情況看，新標準發生變化的部分，已普遍為現貨生產、貿易、消費企業所采用，本次修訂將進一步適應現貨貿易的實際情況。2010年我國進口棕櫚油總量為570萬噸，其中棕櫚液油（熔點≤24℃）達411萬噸。據業內人士介紹，目前在我國棕櫚油內貿中，符合原交割質量標準酸值≤0.20mg/g入庫指標的僅占市場總量的20%左右，交割標準修改后符合酸值≤0.23mg/g以內的，則約占市場總份額的50%以上。酸值范圍擴大后，棕櫚油可供交割量將有所提高。（期貨日報）

(趙志欣 編輯)

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