兩市反彈力度偏弱 A股筑底有效性待確認

周三工行（601398）復牌以跌停開盤拖累兩市大幅低開，但滬深A股在承接前天尾盤回升動能基礎上低開高走，兩市上揚至高點之后受做空盤打壓呈高位回落態勢，午后市場多數個股反彈趨勢在做多盤推動下得到有效延續，同時權重品種的走勢在午后得到加強，這使得大盤的整體表現有明顯改善，整體而言，兩市大盤反彈力度仍顯薄弱，目前市場信心恢復尚需確認，預計兩市將延續震蕩。

滬深A股24日收盤走勢回顧

滬深300指數收盤報3,177.41點，漲2.26%；滬綜指收盤報2,859.94點，漲1.12%；深成指收報12,407.66點，漲2.86%，兩市共成交約248億股，成交金額約2,969億元，與上一交易日收盤成交額2,930億元略有放大。

新股上市

天汽模(002510)

國泰君安認為，2009年公司模具收入4.54億元,穩居行業首位。公司是行業內唯一一家規模化出口的模具企業,2009年公司模具出口額達到1.47億,占模具收入的32%。本次IPO擬募集資金將用于高檔轎車覆蓋件模具數字化制造項目,項目建成后公司年新增產能1000標準套,預計2013年完全達產,將有效緩解產能壓力。預測公司發行后10-12凈利潤分別為0.94億、1.14億、1.44億元;按照發行后總股本2.06億股計(假設發行0.52億股)2010-2012年EPS分別為0.46元、0.56元、0.70元,合理的詢價區間為14.98-17.02元,預測首日上市目標價為17.02-19.6元。

渤海證券認為，2009年我國汽車覆蓋件模具收入超千萬元的企業29家,收入總計27.37億元,其中天汽模模具收入4.54億元,所占比例為16.59%,穩居行業首位。行業領先的規模使公司在成本控制、大額訂單的承接及快速響應能力方面具有明顯優勢。根據測算,公司10-12年的EPS分別為0.43元、0.56元和0.75元。公司上市之后一年目標價的合理估值應該在35-40倍,預計公司上市后的價格區間應在19-22元之間。發行報價應在15.05-17.20元之間比較合理。上市首日價格預計20.5元。

中順潔柔(002511)

國泰君安認為，公司產品是一次性消費品,正處于高速成長時期,公司本身通過產能擴張、收購股權等也將快速發展,值得較長時間關注。預期2010-2011年中順潔柔凈利潤分別增長23%、24%,稀釋后EPS分別為0.85元、1.06元。給予10年36-42倍的估值,即合理價位在30.60-35.70元,建議詢價區間為24.48-28.56元。估計中順潔柔首日開盤價漲幅在30%-60%之間,首日價格應在34.48-42.43元。

光大證券認為，公司是一家集研究、開發、生產、銷售為一體的現代化生活用紙企業,擁有廣東中山、江門、四川成都、浙江嘉興、湖北孝感五大生產基地,銷售網絡輻射華東、華南、華西、華北和華中五大區域,產品遠銷香港、澳門、澳大利亞、日本、中東和東南亞等國家和地區。目前國內生活用紙行業3個中國名牌產品。“潔柔”位列其一,四個馳名商標中“潔柔”、“太陽”占了其中兩個。預計公司2010-2012年EPS分別為0.91元、1.13元和1.58元,合理的價值區間為31.23-33.67元。

力帆股份(601777)

海通證券認為，是一家民營企業,公司控制人是尹明善先生家族,本次發行前該家族通過直接和間接持有股份實際控制公司83.15%的股權。本次發行前,公司總股本為7.51億股,本次公司擬發行2億股,占發行后股本的21.03%,發行后總股本為9.51億股。公司2010年到2012年預計EPS為0.45元、0.56元、0.70元。綜合考慮公司未來成長空間及最近新股的發行情況,我們認為相對2011年20-25倍市盈率是較為合理的估值區間,對應區間為11.20元-14.00元。最終公司公布的發行價格區間是12.80-14.50元,我們建議投資者謹慎申購。

天相投資認為，公司此次發行2億股A股,占發行后總股本的21%。公司實際控制人為尹明善,間接持有公司股份1.65億股股,占發行后總股本的17.4%。預測公司2010-2012年按發行后總股本攤薄的每股收益分別為0.48元、0.68元、0.93元。綜合考慮,我們認為公司上市后的合理市盈率應為25-30倍,公司的合理價位應在12-15元之間。

25日消息面

央行：控制好后兩個月信貸投放

中國人民銀行副行長胡曉煉表示，下一階段央行將進一步加大流動性管理力度，按照宏觀調控要求合理投放貸款，著力改善和優化信貸結構，加快研究構建宏觀審慎政策框架，加強對中央宏觀調控政策的理解和執行力度，處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關系，繼續引導貨幣信貸向常態水平回歸。

發改委：依法加大市場價格監管力度

《國務院關于穩定消費價格總水平保障群眾基本生活的通知》提出了加強市場價格監管，規范市場價格秩序的要求。這是中央在全面分析當前價格形勢和物價上漲原因的基礎上，為穩定消費價格總水平、保障群眾基本生活確定的一項針對性很強的政策措施。

環保部：“十二五”期間中國環保投資需求預計超3萬億

中國環境保護部副部長吳曉青24日說，環保產業正在成為中國的朝陽產業和引領綠色經濟發展的支柱產業。據預測，“十二五”期間，中國的環保投資需求將超過3萬億，比“十一五”期間增加一倍以上。中國要逐步完善環境經濟政策，從制度上更好地發揮市場在資源配置中的基礎性作用。實施綠色信貸、污染責任保險、綠色投入等環境經濟政策，構筑有利于環境保護的激勵和約束機制。

人民日報:抑制通脹不會以打壓股市為代價

近段時間以來，國內物價上漲態勢較為突出，已對公眾的日常生活和消費心理產生了明顯影響。如果不采取有效措施應對漲價態勢，將會導致通貨膨脹預期進一步強化，惡化市場經濟運行秩序。中國政府抑制通脹不會以犧牲經濟增長和打壓股市為代價，抑制通脹對股市來說是長期利好，市場沒有必要對政府抑制通脹的舉措反應過度。

發改委：“十二五”將采取六措施力促節能減排

國家發展和改革委員會副主任解振華24日說，“十二五”期間，中國將把大幅度降低能源消耗強度、二氧化碳排放強度和主要污染物的排放總量作為重要的約束性指標，并將采取六大措施力促節能減排：一要依法節能，二要強化目標責任，三要加快結構調整，四要加大技術推廣力度，五要完善政策機制，六要引導綠色消費。

人保部：基本養老金“十二五”期間實現全國統籌

人力資源和社會保障部副部長胡曉義昨天做客中國政府網，就“全面準確領會《社會保險法》、積極推動《社會保險法》順利貫徹實施”進行現場解讀時明確，基本養老金將于“十二五”期間實現全國統籌，職工醫保明年底可在地市間統籌“漫游”。

融資融券第三批獲批復 兩融市場擴容至25券商

安信證券、長城證券、長江證券、方正證券、國都證券、國元證券、宏源證券、平安證券、齊魯證券、西南證券、興業證券、中金公司、中投證券、中信建投證券等14家券商日前收到證監會關于核準其融資融券業務資格的批復，兩融市場試點券商擴容至25家，兩融業務的覆蓋面將大幅拓寬，業內人士預計，第三批試點券商將于12月正式入場交易。

上期所將暫停執行當日開平倉交易手續費單邊收取

上海期貨交易所自2010年11月29日起，暫停執行所有品種期貨合約當日開平倉交易手續費單邊收取的規定，由單邊收取統一改為雙邊收取。

明年新增信貸約6.5萬億元

明年新增信貸規模備受市場關注。權威人士表示，有關方面對合理規模存在分歧。預計2011年新增信貸規模6.5萬億元左右，貨幣供應量M2全年增速控制在15%左右。可通過股市融資、公司債、企業債等手段彌補間接融資規模的不足。不過銀行業人士指出，歷年來信貸目標僅是一個指導指標，往往會被突破。雖然監管機構可以通過“窗口指導”對銀行信貸投放規模和節奏進行提示，但信貸投放自主權仍在銀行，商業銀行應根據經濟發展水平和微觀主體對資金需求自主決定放款規模。

中俄工商界人士探討深化務實合作 達成廣泛共識

由中國商務部、俄羅斯聯邦經濟發展部共同舉辦的第五屆中俄經濟工商界高峰論壇在俄羅斯首都莫斯科舉行。在參加完論壇開幕式和全體會議之后，數百名中俄工商界人士在各分論壇上就如何進一步深化兩國各領域務實合作進行探討。 雙方本著深入交流、加強互信、抓住機遇、務實合作的原則，就未來在眾多重大項目、重點領域及技術與品牌創新等方面的長期合作達成了廣泛共識。

中國工商銀行通過A股配股融資336.73億元

中國工商銀行24日發布A股配股發行結果公告，工行以每股2.99元的價格配售112.6億股A股，有效認購股數達可配售A股股份總數的99.72%，通過A股配股融資336.73億元。據悉，工行H股配股權將于12月1日至13日期間買賣，H股股東認購期為11月30日至12月16日，配股股份將于12月28日開始上市交易。

融資單日交易額環比驟降25%

截至11月23日，滬深兩市A股融資融券余額為90.66億元，與前一交易日的90.64億元相比小幅增加，單日余額增加0.02億元。其中，融資余額為90.43億元，占總規模的99%。中國平安、招商銀行的融資余額分別為4.10億元和3.43億元，成為當前融資余額最大的股票。數據顯示，當日滬深兩市融資買入額為4.99億元，融資償還額為4.99億元，成交總額較前一交易日大幅減少24.99%。由于二級市場大幅震蕩，融資市場交投情況明顯萎縮。不過，融券賣出量卻出現上升，11月23日的融券賣出量達85.99萬股，而11月22日融券賣出量為63.12萬股，環比大幅增加三成多。

境外市場綜述

美國股市周三收盤走高，收復了周二的全部失地。因最新發布的經濟數據改善了美國經濟增長前景，投資者大舉買進零售商類股票，為迎接假日購物季作好準備。道瓊斯工業股票平均價格指數周三收盤飆升150.91點，至11187.28點，漲幅1.37%。周二該指數跌142點。標準普爾500指數漲17.62點，至1198.35點，漲幅1.49%。那斯達克綜合指數漲48.17點，至2543.12點，漲幅1.93%。

紐約匯市周三，避險貨幣美元兌歐元和日圓均告上漲，因投資者對負債累累的歐洲國家和朝鮮半島緊張局勢嚴重感到擔憂。由于美國公布的經濟數據有所改善，受風險偏好增強推動，今日早些時候歐元兌美元和日圓曾從兩個月低點回升。但鑒于投資者對歐元區主權債務危機深感不安，歐元回升行情轉瞬即逝。紐約匯市周三尾盤，電子交易系統顯示，歐元報1.3327美元，周二尾盤報1.3369美元。美元報83.62日圓，周二尾盤報83.16日圓。歐元報111.43日圓，周二尾盤報111.19日圓。英鎊報1.5766美元，周二尾盤報1.5780美元。美元報0.9966瑞士法郎，周二尾盤報0.9969瑞士法郎。ICE美元指數報79.800，周二尾盤報79.694。

原油期貨結算價周三上漲，扭轉了此前跌向80美元的走勢，紐約商交所一月份原油期貨合約結算價漲2.61美元，至每桶83.86美元，漲幅3.2%，為4個月來的最大單日百分比漲幅。ICE布倫特原油期貨最新漲2.59美元，至每桶85.84美元。十二月RBOB汽油期貨結算價漲7.94美分，至每加侖2.2136美元，漲幅3.7%。十二月取暖油期貨結算價漲7.59美分，至每加侖2.3255美元。

紐約商交所Comex分部黃金期貨合約周三收盤走低，因美元小幅回升，且有關朝韓緊張關系的擔憂有所緩解。Comex分部交投最為活躍的十二月黃金期貨合約結算價跌4.60美元，至每盎司1,373.00美元，跌幅0.3%。
其他貴金屬方面，銀價漲10美分，至每盎司27.61美元；鈀價漲8美元，至每盎司694美元；鉑價漲9美元，至每盎司1,658美元。紐約商交所一月原油期貨前夜漲2.92美元，至每桶84.17美元。

倫敦金屬交易所(LME)賤金屬昨日反彈，因逢低買盤活躍且基本面強勁。LME 3個月期銅較周二下午混盤交易時段漲110美元，至每噸8,250美元；鋁價小幅漲4美元，至每噸2,258美元；錫價攀升400美元，至每噸24,250美元；鉛價漲36美元，至每噸2,222.50美元；鋅價漲34美元，至每噸2,120美元；鎳價飆升900美元，至每噸22,500美元。現貨黃金報每盎司1,374.10美元，較周二收盤價跌2.40美元。

香港股市周三收盤走高，結束了之前連續三個交易日的下滑勢頭，因為投資者認為朝鮮半島地緣政治緊張局勢不會進一步升級。恒生指數收盤上漲127.72點，至23,023.86點，漲幅0.6%。盤中交易區間為22,971.21點至23,166.69點。市場成交額總計823.1億港元，低于周二的922.4億港元。

(楊帆 撰稿)

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