百勝擬分拆中國業務 明年獨立上市 免拖累整體業績

擁有肯德基和必勝客品牌的百勝餐飲集團(Yum! Brands)(YUM-US)昨(20)日宣布將疲弱的中國業務分拆。明年底完成分拆後，百勝中國將成為獨立上市的特許經營商，就肯德基、必勝客和Taco Bell品牌在中國的專營權，向百勝餐飲支付在中國一定比例的銷售額。

香港《明報》報導，百勝餐飲上周任命激進投資者Carl Icahn的信徒、對冲基金經理邁斯特(Keith A. Meister)加入董事會後，隨即宣布重大的改組。邁斯特創辦的Corvex Management持有百勝近5%股票，是百勝主要股東之一。邁斯特早前呼籲百勝分拆中國業務，從而專注於美國的發展。

邁斯特估計，分拆中國業務可讓百勝每股價值提高16美元，相當於價值額外提高70億美元。百勝餐飲行政總裁Greg Creed稱，Corvex的方案顯然與百勝的考慮有很多共通點，百勝想要做的是全面檢討可行的選擇，為股東釋放最大的價值，百勝中國將成為純粹的特許經營商，具更大的穩定性。

百勝在中國的轉變，意味集團將由自營餐廳，走向純粹的特許經營。百勝計劃在2017年底前，它在全球的95%以上餐廳將改由特許經營。

百勝餐飲於1987年以肯德基品牌進入中國，是首個進軍中國市場的西方快餐集團，集團超過一半收入來自中國。不過近年屢傳食品安全隱憂。2012年11月，中國媒體稱肯德基的供應商使用生長荷爾蒙和抗生素養雞，影響了消費者信心。之後又爆發禽流感疫情，至去年夏季又有供應商被揭提供「黑心肉」，令其中國業務受挫。

隨着中國經濟增長放緩，加上「黑心肉」的餘波，令百勝的中國業務復甦緩慢。百勝本月初公布在中國的同店銷售額增長2%，遠低於分析師預期的9.6%。百勝在10月初將集團全年每股盈利增長預測，由至少增長10%向下修訂為低數值的單位數增長。

百勝至上周又預測，全年每股盈利將會持平或只有低數值的單位數增長，是一個月內兩度修訂。百勝預期，中國業務同店銷售在第4季持平或增長4%，預計中國業務同店銷售全年微跌。

香港《文匯報》報導，在最新一季當中，中國分支為百勝貢獻了57%的營收，以及54%的營業利潤。百勝集團中國分支擁有6900家餐館。

Meister在5月份暗示過若退出中國業務，百勝估值可提高每股16美元，相當於整體估值增加70億美元左右。百勝集團上周任命Keith Meister進入董事會，加強了該公司可能將分拆其中國業務的市場臆測。

圖片來源：香港明報