瑞信維持完美時空跑贏大盤股票評級

瑞士信貸發表投資報告，將完美時空目標股價從40美元下調至34.6美元，但仍然維持其“跑贏大盤”(Outperform)的股票評級。以下為報告主要內容：

由於三周年推廣和6月發佈的新資料片，使得《誅仙》2010年6月出現反彈。我們預計完美時空將實現2010年第二季度的業績預期。

《神魔大陸》將於2010年9月發佈，略低於此前預期，而《降龍之劍》只會在2010年10月發佈。目前，完美時空管理層預計2010年將發佈3款新遊戲，其中最重要的是2011年第二或第三季度發佈的《笑傲江湖》。

2010年對於完美時空而言是一個過渡年份。由於希望提升遊戲品質，因此管理層推遲了《神魔大陸》和《降龍之劍》的發佈。完美時空今年6月削減了2000名推廣人員，從而對成本進行了優化。我們預計完美時空今年第三季度可以節約1000萬元人民幣。

由於遊戲發佈時間推遲，以及《夢幻誅仙》的疲軟表現，我們將完美時空2010年和2011年的每股收益預期分別下調8%和11%。並將完美時空的目標股價從40美元下調至34.6美元。

除去現金儲備，完美時空對應2010年的市盈率為5.5倍，自由現金流收益率為11%。我們相信，完美時空的價值被低估，當前股價僅較該公司2009年第二季度20.96美元的股票回購價高出6%。該公司有可能會進行股票回購。由於估值較低，加之新遊戲將成為重要的催化劑，因此我們重申完美時空“跑贏大盤”的股票評級。