退市論刺激 人民幣遠匯飆升至6.6250元 創1月29日以來新低

人民銀行行長周小川上周六的匯率機制「遲早」退市論，刺激人民幣升值預期再度升溫， 1 年期美元兌人民幣無本金交割遠期合約 (NDF) 昨日一度觸及 6.6250 元，創 1 月 29 日以來新低。

隨後美元仍獲不少買盤支持，尤其是商務部部長陳德銘強調人民幣升值阻礙全球經濟復甦，中國退市政策上會繼續保持貨幣和匯率穩定，有助其縮窄跌幅。截至昨晚 6 時半，美元兌人民幣 1 年期 NDF 報 6.6390 元，較上周五收市價跌 11 點子。

香港《文匯報》報導，中國人行自 2008 年 7 月以來維持美元兌人民幣在 6.8 元水平，應對金融海嘯對中國出口的衝擊。但周小川上周六指出，中國遲早將退出對抗危機的特別匯率機制，刺激美元兌人民幣 1 年期 NDF 創下 5 周來新低。不過，有分析認為 NDF 市場對周小川的反應有些過頭。

歐資銀行交易員指出，人行對人民幣匯率政策一貫是中央部門中最為樂觀的，市場不應過度解讀周小川的言論，認為人民幣會即時和大幅升值，因為人行在人民幣匯率政策上並沒有最後決定權，中央決策時會聽取其他部門的意見，譬如關心出口的商務部。

實際上，在中國出口未穩步復甦前，商務部不會贊同人民幣短期內兌美元升值。商務部部長陳德銘昨在北京指出，有國家用「扣帽子」做法迫使人民幣升值，這將非常不利她自己的經濟復甦，也不利全球共同應對金融海嘯的後危機時代，中國在退市政策上會繼續保持貨幣和匯率穩定。他上周六已強調，目前認定中國的出口已復甦還言之過早，當局在退市時需要謹慎。

人民幣匯率保持基本穩定有利本地出口商，卻令中國與貿易夥伴關係日趨緊張，尤其是中美貿易摩擦升級，引發國際社會對人民幣一次過升值的幻想。不過，匯豐 (0005-HK) 中國董事長鄭海泉認為，人民幣一次性升值 5% 或 10% 都只能是學術上的考慮，實際層面不是穩重的做法。

人民幣一次過升值將產生很多後遺症，包括對經濟帶來的震盪，對出口企業帶來的打擊等。而且如果假定一次過升值，市場就會感到滿意，這種假定是很危險的，因為一次性升值不代表市場滿意，反而可能引發更多的期望，希望有第二次、第三次。

紐約大學教授、諾貝爾經濟學獎得主魯比尼亦認為，全球經濟前景撲朔迷離，中國將「超級謹慎」，人民幣只會象徵性地有所升值，未來 1 年升幅可能限制在 4% 之內。他在紐約接受訪問時指，中國央行可能最快第 2 季允許人民幣一次性升值 2% ，然後允許人民幣在 12 個月內再升值 1-2%