大龍地產強勢反彈后續經營壓力依舊很大

受地產股超跌反彈影響，大龍地產強勢反彈。公司日前自有資金及資產規模依然相對較小，可結算資源較少，面對日趨緊縮的房地產市場局面，公司近年經營壓力日漸增大。

大龍地產(600159)在接連遭遇“地王風波”、“調查風波之后，同時受房地產市場調控影響，股價腰斬。5月12日早盤該股小幅低開，隨后股價在短短15分鐘內快速沖擊漲停，但由于上方拋壓較大，該股盤中一度被打開漲停。

09年11月20日，北京市大龍房地產開發有限公司以50.5億元的價格拍得位于北京順義區后沙峪鎮填筑開發區22號住宅用地的土地使用權。該地塊位于北京高檔別墅區——中央別墅區，規劃建設面積271,565.4平方米，規劃總建筑面積≤169,126平方米。大龍地產50.5億元的拿地總價折合樓面地價達2.9859萬元/平方米，被稱為當時北京總價和樓板價“雙料地王”。該總價地王紀錄直至2010年1月21日才被中海地產以59.7億元的拿地總價款打破。

高價拿地后，大龍地產的資金實力便引來多方質疑，有數據表示，按照大龍地產09年年報顯示，公司09年實現凈利潤3.39億元，期末現金及現金等價物余額同比增長215.34%，達到2.55億元。以總價不足6億元的現有現金，公司如果想要保留著這50.5億元的地王，顯然不可能。而如果此次2億元保證金全部沒收，對公司的資金鏈條刺激壓力也影響較大。

隨后，2月2日公司發布公告，北京市國土資源局決定取消開發公司競得資格，同時對于已經交納的2億元競買保證金將不予退還。消息既出，公司股價應聲下跌。大龍地產4月15日公告稱，4月14日，北京市大龍偉業房地產開發股份有限公司收到中國證券監督管理委員會向公司送達的《調查通知書》, 公司因涉嫌違反證券法律法規被立案調查。公司將積極配合中國證券監督管理委員會的調查工作，并及時履行信息披露義務，請廣大投資者注意投資風險。雖然公告中并未指出受調查的原因的具體原因。但從近期大龍地產的一系列公告及市場傳聞可以基本明確，正是由這次地王鬧劇而引發的。

隨著2010年以來，房地產市場風頭轉向，緊縮調控持續加大力度，而公司與同行業其他上市公司相比，自有資金及資產規模相對較小，土地儲備和競爭能力相對較弱，2億元的保證金沒收也在一定程度上增加了公司資金緊張矛盾，公司未來發展經營的壓力加大。

資料顯示，大龍地產前身為“ST寧窖”。2004年底北京市順義大龍城鄉建設開發總公司通過拍賣方式取得ST寧窖約1.62億股國家股，占總股本的53%，成為ST寧窖第一大股東。2005年初，公司重組后更名為“大龍地產”，摘ST帽與股權分置改革同步完成，公司的主營業務轉為房地產開發和建筑施工。

09年公司的發展戰略是密切把握宏觀經濟形勢，堅持以現金流為核心，穩健經營，繼續做大做強房地產與建筑施工主業，實現由區域房地產開發企業向全國性專業化的房地產開發企業邁進的目標不會改變。公司將立足北京，逐步向經濟發展比較快速的二、三線城市拓展，尋找一些風險相對較小、收益有保障的項目，增強公司未來主營業務的生長空間，為股東和公司創造最大的效益。

公司08年以前利潤低，波動大，09年起業績成長性和穩定性正在發生顯著改善。之前由于公司目前的主要土地或項目儲備在北京順義區，外圍少量土地儲備僅分布于滿洲里、哈爾濱等地，因此，公司的土地儲備結構還略顯薄弱。但從目前看來，公司依托順義，發展漸有起色。資料顯示，順義是北京經濟發展最快、土地成交最活躍的區域之一，是北京三個重點新城之一，房地產投資在北京市的占比逐年提高。公司目前正積極準備在順義增加土地儲備。公司現有土地儲備建筑面積超過230萬平米，可保證未來5－6年開發。同時土地成本低。裕龍花園三區、大龍新都一期、西部會館項目的土地成本明顯低于可比地塊09年的成本，按照預計售價計算，這些項目未來毛利率將超過50％。

公司09年銷售收入大增，財務狀況在過去一年里大為改善，公司09年經營活動現金流入合計17.16億元，同比增長366.02%，經營活動現金凈流入8.15億元，同比增長219.91%，公司大規模償債，減少金融機構借款8.19億元。公司期末現金及現金等價物余額同比增長215.34%，達到2.55億元。公司所有者權益也增長27.70%，達到15.62億元。

09年年報顯示，公司實現營業收入174,819.75萬元，同比增長1,174.08%；歸屬于母公司所有者凈利潤33,887.76萬元，同比增長14,256.40%；基本每股收益0.82元。截至發稿時，大龍地產報10.34元/股，大漲10%。

(叢力 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235