【大行言論】漢纜股份(002498-CN)暴漲23.06%,國信證券給予謹慎推薦評級

國信證券今日發布研究報告，測算漢纜股份2010-2012年EPS分別為0.97、1.15和1.32元，公司合理價值區間在35元，對應2010年PE為36倍，2011年PE為30倍。首次給予公司“謹慎推薦”評級。

報告指出，110KV、220KV電力電纜是公司發展的主導產品及公司最重要的利潤來源。從主營業務毛利上看，近三年及一期該等產品實現毛利佔主營利潤的34.2%、37.2%、62.2%和43.5%。報告期內，公司近三年及一期的主營業務毛利率分別為15.0%、21.0%、21.8%和22.3%，公司的綜合毛利率高於行業內其他可比線纜企業，顯示了公司強勁的競爭實力。

報告預計電線電纜行業2011-2015年仍將保持10-15%左右的增長。同時，未來電網的升級建設將加大對高壓及超高壓電壓等級電纜的需求量；超高壓電纜附件和絕緣料領域有望迎來進口替代。

根據國網公司對其集中規模采購中標情況的統計，公司220KV電纜的市場佔有率2007年-2010年上半年累計排名第一。線路在線監測智能技術以及超導材料的應用，能夠進一步提升公司電纜產品的內在價值，提高行業進入的門檻。該股今日首日上市，現漲23.06%，報44.30元。

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FINT[PFSTBMX,52,5203,520316,68]

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