期指沖高回落 主力資金加速移倉

今日各期指合約全線小幅低開，開盤圍繞10日均線窄幅震蕩，午后期指一度反彈觸及20日均線，但隨后快速回落，20日均線壓力顯著。由于明日將公布5月份經濟數據，為規避數據超預期風險，多空雙方今日均表現謹慎，整體維持10日、20日均線區間內窄幅震蕩。截至收盤，主力合約跌0.59%。今日6月合約持倉大減2700手而7月合約則增加1072手，顯示主力資金正加速移倉以規避6月18日交割日風險。

滬深300指數6月10日下跌，收盤報2,750.02點，跌32.11點或1.15%。滬深300權重股跌多漲少，前20權重股合計拖累指數約15.5點，其中金融地產股拖累指數約15.0點，能源股拖累指數約0.6點。股指期貨合約10日收跌，主力合約IF1006收報2,769.60點，跌16.40點或0.59%，盤中最低至2763.0點，最高至2791.0點，其成交持倉量分別達到232630手和14040手，較昨日大幅減少，而同時7月合約持倉今日大幅增加1072手，移倉現象明顯，而離6月18日交割日僅余3個交易日，預計持倉轉移將進一步加快。 下月合約IF1007收報2,786.00點，跌14.00點或0.50%；季月合約IF1009收盤跌0.35%，IF1012收盤跌0.34%。

昨日期指午后放量拉升突破5、10日均線后，今日期指反彈動能減弱而市場做空意愿增強，導致早盤各期指合約小幅低開后維持窄幅震蕩，多空雙方對期指短線走勢均較謹慎；午后多頭發力使期指突破窄幅震蕩區間一度沖高至20日均線，但隨即遭到市場做空力量打擊快速回落至10日均線支撐位，尾盤圍繞10日均線震蕩反復。目前來看，由于農行上市前的政策面維穩預期，市場做多力量有所增強；但據中金所數據顯示，9日股指期貨前十位多頭主力加倉842手，前十位空頭主力加倉967手，而前期對市場趨勢判斷精準的國泰君安已連續第二個交易日逆勢加空，9日增持空單831手，減持多單134手，從多空持倉對比看，市場看空預期并未發生較大改變。投資者對期指后期走勢分歧加大，導致多空雙方在均線附近爭奪較為激烈。而明日5月份經濟數據的公布，或將推動期指短線走勢的方向性選擇。套利方面，遠月合約存在套利機會，若僅考慮市場交易城本，據測算，相對于現貨指數午盤價2,750.02點，各合約無套利區間分別為，IF1006(2734.20,2767.21),IF1007(2736.57,2769.61),IF1009(2741.91,2775.01),IF1012(2749.65,2782.84)。

現貨市場板塊方面，地產類股下跌，萬科A(000002)跌2.05%，金地集團(600383)跌3.29%。9日午后地產類股大幅反彈，而今日開盤即回吐部分漲幅。在房地產調控政策出臺接近兩個月后，從效果看還遠未達到政策預期，但樓市的交易量迅速萎縮，而開發商企業也放慢了開盤速度，整個市場形成了一種僵局。而在目前的格局下，如果不采取其他的對策，若調控政策一旦撤出，房價可能會出現報復性反彈。因此，下一階段調控重點或將放在增加供給上，特別是增加保障性住房的供給和新房的供給。自4月份以來，地產股持續調整，地產股整體折價在30％左右，龍頭地產股折讓幅度在35％以上。一些中小地產股開始出現分化，前期跌幅明顯，且業務集中在小城市，庫存不多的地產股折價率稍低；而土地儲備較多，前期跌幅不大的地產股折價率超過50％。而從估值的角度來看，目前地產股估值達到一年多以來的低位；但從政策層面來看，政策利空仍尚未出盡，地產股難言有充分的安全邊際。

林業類股上漲，永安林業(000663)漲1.26%、吉林森工(600189)漲0.36%。國務院總理溫家寶9日主持召開國務院常務會議，審議并原則通過《全國林地保護利用規劃綱要(2010－2020年)》。會議審議通過的《綱要》確定了今后10年全國林地保護利用的主要任務：一是嚴格保護林地，確保林地規模適度增長；二是加大森林保護力度，確保森林面積總量逐步增加；三是科學經營林地，提高森林質量和綜合效益；四是優化結構布局，統籌區域林地保護利用；五是深化集體林權制度和國有林場改革。目前林木產業在我國正處于成長期，包括木漿業、人造板及其他木材初加工業、家具業、木地板業、建筑裝修業、包裝業等在內的林木產業鏈完整且需求旺盛，這與我國林木絕對數量短缺且生長周期長形成了巨大的矛盾。此次編制實施全國林地保護利用規劃綱要，將有效加強林地保護、提高林地利用效率，對于發展現代林業、保障國土生態安全、建設生態文明和應對全球氣候變化，具有重要意義。

銀行類股下跌，招商銀行(600036)跌2.69%、建設銀行(601939)跌1.24%。9日午后銀行股出現大幅拉升，這主要得益于農行的順利過會。而要確保農行順利發行，必須要有較為寬裕的市場流動性配合，因此促使市場產生對流動性放松的預期，從而導致了股指的大幅反彈。而從銀行業基本面來看，由于息差回升相對緩慢及較高的信用成本率，全年業績增長預測面臨下調。受到房地產調控、融資平臺清理、結構調整以及政策趨緊的影響，商業銀行信用成本在下半年有上行壓力。不過，目前大型銀行估值水平已經較接近歷史底部，因而具有一定的估值安全邊際。

物聯網及智能電網股上漲，億緯鋰能(300014)漲9.87%，大唐電信(600198)漲7.86%。消息稱當前智能電網的相關標準正在加緊制定，而芯片行業將搭上智能電網高速發展的快車。作為戰略性新興產業，智能電網將成為物聯網的重要應用領域之一。我國在大規模建設智能電網之前，制定智能電網標準體系將是首要任務，而首批30多個智能電網的標準預計今年年內便可出臺。物聯網及智能電網是當前中國經濟結構調整中要重點發展的新興產業類行業，也是國家投資重點領域，未來增長潛力較大，未來相關政策出臺將繼續利好該類股表現。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,755.94 2,750.02 -32.11 -1.15
IF1006 2,776.00 2,769.60 -16.40 -0.59 -19.58 232,630 14,040 -2,700
IF1007 2,788.80 2,786.00 -14.00 -0.50 -35.98 25,594 6,322 1,072
IF1009 2,824.80 2,817.00 -9.80 -0.35 -66.98 385 886 0
IF1012 2,850.20 2,851.00 -9.80 -0.34 -100.98 2,449 2,041 99

(陶瑋瑋 撰稿)

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